海寧皮城(002344)發布2022-01-22業績預告顯示，預計2021年全年歸屬凈利潤盈利3億元至3.5億元，同比增長54.19%至79.88%。

公告稱，報告期內公司深化產業運營，豐富產業配套服務，市場實體經營持續穩定使得租金及物業管理收入企穩回升，物流倉儲服務收入穩步增長。公司加強資金和投資項目管理，投資收益較快增長。

海寧中國皮革城是全球唯一一個提供全產業鏈服務的皮革專業市場，并且通過輕重結合布局全國。目前，公司立足于維持皮革主業的核心競爭力外，積極拓展時尚產業、推動線上線下融合，公司經營逐步企穩，2021Q1-3扣非凈利增長4.5%。

海寧總部市場經營戶數達6,000多家，商戶積累需要時間且全產業鏈服務加深了商戶粘性。目前海寧皮革服裝產量占全國55%，每年全國60%以上的新款皮裝出自海寧設計。與小商品城(600415)、輕紡城(600790)不同，批零結合使公司異地復制能力更強。

公司通過線上線下融合盤活存量資產，B2B平臺“皮城云批”小程序上線成為秋冬時裝供應鏈商貿對接平臺；建設“抖音電商直播基地”，用強管控思路發展電商直播。公司正優化內部結構、收縮虧損異地市場，武漢等項目將皮革城傳統模式轉為出租其他業態。當前皮革城經營品類已較多元，并積極發展四季時尚服飾，推測非皮服飾占比約在20%-30%。

中信證券研究認為，海寧皮革城是全球唯一一個提供全產業鏈服務的皮革專業市場，產業集聚形成規模效應，并輕重結合布局全國。皮革行業正呈邊際改善趨勢，物業租金望企穩反彈。公司通過線上線下融合應對互聯網趨勢、優化內部結構推進異地項目減虧，拓展時尚產業以促進租金穩定。公司產業資源雄厚、戰略思路清晰、估值處于相對低位，盈利回升拐點清晰，建議積極布局。