俄烏突然爆發(fā)軍事沖突給全球金融市場帶來巨大沖擊。隨著戰(zhàn)事的進(jìn)行，國際原油、谷物、金屬等大宗商品上下翻飛，ICE棉花期貨跟隨外部市場大起大落。

2月上旬以來，鄭棉跟隨ICE棉花期貨進(jìn)入“倒春寒”模式，各合約持續(xù)振蕩下滑，主力CF2205連續(xù)下破，棉花現(xiàn)貨基差報價、一口價隨之應(yīng)聲下跌。從調(diào)查來看，近一周多來，由于棉花在庫綜合成本與市場銷售報價“倒掛”擴(kuò)大、棉花在庫綜合成本與鄭棉主力合約“倒掛”超過2500元/噸，因此新疆棉花加工企業(yè)既無法鄭棉套保避險，也沒有現(xiàn)貨報價銷售的熱情，但隨著鄭棉主力下破21000元/噸，100%套保或套保比例較高的棉花貿(mào)易商（含期現(xiàn)公司）、軋花廠表現(xiàn)得非常活躍，“平空單，售現(xiàn)貨”操作駕輕就熟，不僅對棉花現(xiàn)貨價格企穩(wěn)形成打壓，而且對棉花加工企業(yè)挺價、沽漲的信心沖擊也不小。

山東、河北等地棉企反映，與疆內(nèi)外倉儲庫新疆棉、清關(guān)外棉現(xiàn)貨成交景氣度偏低相比，近期“雙29、雙28”等品質(zhì)指標(biāo)地產(chǎn)棉反而相對活躍，一些原料庫存不足、接到中低檔訂單的中小棉紡廠基差點(diǎn)價拿貨的熱情較春節(jié)前有一定程度恢復(fù)。一方面從公檢結(jié)果來看，2021/22年度黃河流域、長江流域地產(chǎn)棉質(zhì)量較前兩年顯著提高，對新疆棉、進(jìn)口棉的替代性升高，尤其中低檔出口或內(nèi)銷訂單表現(xiàn)突出；另一方面目前內(nèi)地庫3128級地產(chǎn)棉報價集中在21800~22000元/噸（產(chǎn)地、倉儲庫、具體指標(biāo)不同或有差異），低于山東、河南、江蘇等內(nèi)地庫“雙28”新疆機(jī)采棉報價1200~1500元/噸，地產(chǎn)棉價格優(yōu)勢很突出。另外，2021/22年度地產(chǎn)棉貨源仍集中在軋花企業(yè)倉庫，紡企就近采購既節(jié)省短倒費(fèi)用，又沒有監(jiān)管庫“包干費(fèi)”等支出，因此對紡中低支紗的企業(yè)而言，地產(chǎn)棉吸引力偏強(qiáng)。