來源:證券日?qǐng)?bào)、Brand Finance
4月份,港股服飾企業(yè)財(cái)報(bào)陸續(xù)發(fā)布,一個(gè)明顯的特征是,安踏、李寧、特步等運(yùn)動(dòng)服飾類企業(yè)業(yè)績一騎絕塵,營收普遍達(dá)百億元量級(jí)。而一批傳統(tǒng)服飾企業(yè)卻在虧損邊緣徘徊,股價(jià)也常年萎靡。
有分析師認(rèn)為,傳統(tǒng)服飾企業(yè)無論是研發(fā)還是生產(chǎn)都面臨瓶頸,是時(shí)候迎來一場(chǎng)變革了。
很長一段時(shí)間以來,運(yùn)動(dòng)服飾類企業(yè)都是港股紡織服飾概念股中的佼佼者,而2021年,其又創(chuàng)下業(yè)績新高。安踏2021年財(cái)報(bào)顯示,公司全年?duì)I收493.3億元,增長38.9%,營業(yè)收入連續(xù)8年保持增長,超越阿迪達(dá)斯中國的343.4億元,僅次于耐克中國的510.2億元。此外,營業(yè)利潤上漲20.1%至110億元,股東應(yīng)占溢利大漲49.6%至77.2億元,兩項(xiàng)指標(biāo)均創(chuàng)下歷史新高。李寧也交出了一份優(yōu)異的成績單,其2021年年報(bào)顯示,公司收入同比增長56.13%至225.72億元,重回雙位數(shù)增長水平線,而這也是李寧年度營收首次突破200億元大關(guān)。特步今年業(yè)績也創(chuàng)下歷史紀(jì)錄,營收首次突破百億元大關(guān)。財(cái)報(bào)顯示,2021年公司營收100.13億元,凈利潤9.08億元,毛利率從上年的39.1%上升至41.7%。
數(shù)據(jù)顯示,安踏、李寧和特步三大國產(chǎn)運(yùn)動(dòng)品牌2021年?duì)I收合計(jì)達(dá)819.15億元。但與運(yùn)動(dòng)服飾企業(yè)業(yè)績突飛猛進(jìn)形成鮮明對(duì)比的是,傳統(tǒng)服飾企業(yè)業(yè)績不振,其背后似乎“各有苦衷”。拉夏貝爾在財(cái)報(bào)中表示,雖然公司A股股票面臨終止上市,但不會(huì)對(duì)H股上市主體產(chǎn)生直接影響。2018年-2021年,拉夏貝爾已連續(xù)四年業(yè)績虧損。歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為-1.60億元、-21.66億元、-18.40億元、-8.21億元,四年合計(jì)虧損約49.87億元。2019年,為應(yīng)對(duì)下滑的業(yè)績,拉夏貝爾選擇關(guān)掉虧損門店,開放加盟、聯(lián)營店,并出售部分固定資產(chǎn)。但2020年,受新冠肺炎疫情的沖擊,服裝業(yè)一片慘淡,拉夏貝爾營收再遭“滑鐵盧”,變成了*ST拉夏。除了股票被“披星戴帽”,拉夏貝爾還面臨資不抵債的情況。截至2021年12月31日,拉夏貝爾總負(fù)債高于總資產(chǎn)15.1億元。此外,賣女鞋的達(dá)芙妮日子也不好過。4月份達(dá)芙妮發(fā)布2021年年報(bào),報(bào)告期內(nèi),公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.06億港元,同比下滑71%;實(shí)現(xiàn)凈利潤5270萬港元。而其上年同期虧損2.42億港元,由虧轉(zhuǎn)盈。但看似虧損問題得以解決,可回顧達(dá)芙妮過去幾年的業(yè)績可見,公司長期處于虧損狀態(tài)。2015年至2020年,達(dá)芙妮分別虧損3.79億港元、8.19億港元、7.34億港元、9.94億港元、10.7億港元、2.42億港元。而2021年扭虧為盈似乎也與其主營業(yè)務(wù)關(guān)系不大,根據(jù)公告,2021年實(shí)現(xiàn)盈利,主要由于去年1月份,達(dá)芙妮出售土地獲得了1.1億元的補(bǔ)償款。“當(dāng)下本土品牌除了運(yùn)動(dòng)品牌一路高歌,在市場(chǎng)面表現(xiàn)較好是波司登等時(shí)尚類品牌,其他傳統(tǒng)品牌依然在轉(zhuǎn)型路上探索。”鞋服行業(yè)獨(dú)立分析師程偉雄表示,運(yùn)動(dòng)風(fēng)口和國潮風(fēng)對(duì)于日韓風(fēng)、歐美風(fēng)沖擊很大,但類似拉夏貝爾、達(dá)芙妮等品牌在轉(zhuǎn)型路上反應(yīng)過慢,被市場(chǎng)逐步邊緣化。另外,快時(shí)尚巨頭品牌ZARA、H&M日子也不太好過。許多快時(shí)尚服裝品牌由于此前對(duì)實(shí)體店依賴程度較高,高銷量主要出自實(shí)體門店,疫情下門店歇業(yè),網(wǎng)購產(chǎn)生了額外的物流和配送成本進(jìn)一步加劇了線上銷售低利潤產(chǎn)品的困難,快時(shí)尚品牌面臨對(duì)品牌模式根本性的顛覆,這也導(dǎo)致了快時(shí)尚領(lǐng)域品牌價(jià)值整體都呈下降趨勢(shì)。
其中,ZARA今年的品牌價(jià)值下降1%至130億美元,H&M品牌價(jià)值上升3%至127億美元,優(yōu)衣庫品牌價(jià)值下降26%至96億美元,Primark/Penneys品牌價(jià)值下降10%至22億美元。可以說,快時(shí)尚品牌今年的日子仍然不太好過。
傳統(tǒng)服飾企業(yè)轉(zhuǎn)型迫在眉睫
對(duì)比之下,港股運(yùn)動(dòng)服飾類企業(yè)的表現(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)優(yōu)勝于傳統(tǒng)服飾企業(yè),傳統(tǒng)企業(yè)已經(jīng)到了不得不轉(zhuǎn)型的階段。“運(yùn)動(dòng)服飾與傳統(tǒng)服飾企業(yè)存在業(yè)績差距,主要有兩個(gè)原因。”艾媒咨詢CEO兼首席分析師張毅表示:“第一,疫情以來大眾對(duì)健康運(yùn)動(dòng)的興趣提升,令服飾運(yùn)動(dòng)化趨勢(shì)更為明顯,這種龐大需求會(huì)催生運(yùn)動(dòng)服飾市場(chǎng)進(jìn)一步擴(kuò)大;第二,傳統(tǒng)服飾在品類更新上比運(yùn)動(dòng)服飾更慢。”張毅介紹,傳統(tǒng)服飾的單個(gè)品類批量化程度不高,“例如,某個(gè)款式的外衣相對(duì)運(yùn)動(dòng)外套的產(chǎn)量,不可能大批量生產(chǎn)。所以在市場(chǎng)上傳統(tǒng)服飾企業(yè)的增長就相對(duì)疲軟,也容易遇到瓶頸。”同樣在港股上市的羽絨服品牌波司登的業(yè)績著實(shí)令人刮目相看。據(jù)其最新財(cái)報(bào)(2021年4月1日至9月30日)顯示,期內(nèi)波司登營收達(dá)到53.9億元,同比上漲15.6%;權(quán)益股東應(yīng)占溢利6.39億元,同比上漲31.4%。這似乎得益于波司登的高端化戰(zhàn)略,但高端化也絕非一勞永逸。不久前,波司登還曾因羽絨服價(jià)格高但品質(zhì)不符定價(jià),被媒體在“3·15”期間曝光。傳統(tǒng)服飾轉(zhuǎn)型運(yùn)動(dòng)服飾也絕不輕松。值得關(guān)注的是,在達(dá)芙妮天貓旗艦店中,雖然品牌也在售賣運(yùn)動(dòng)鞋,且價(jià)格大多低至200元左右,可銷量與專業(yè)運(yùn)動(dòng)品牌差距很大。
張毅表示,服飾產(chǎn)業(yè),品牌想要脫穎而出,就必須拼研發(fā)、拼設(shè)計(jì),因?yàn)橄M(fèi)者的需求是個(gè)性化的。誰研發(fā)能力更突出,對(duì)消費(fèi)者需求洞察和分析更準(zhǔn)確,誰就能勝出。“我認(rèn)為,國產(chǎn)服飾企業(yè)現(xiàn)階段產(chǎn)品的研發(fā)流程和生產(chǎn)流程,基本到了瓶頸期,是時(shí)候迎來一場(chǎng)變革了。”
【免責(zé)聲明:本文版權(quán)歸原作者所有。為尊重版權(quán),我們盡量標(biāo)注文章來源,若不愿被轉(zhuǎn)載或涉及侵權(quán),請(qǐng)及時(shí)通過在線客服和郵箱聯(lián)系,郵箱地址:wutongtai@wttai.com,我們將第一時(shí)間予以刪除】