▎美棉合同取消增多 貿易商陷入被動

據青島、張家港等地棉花貿易企業反饋，7月中旬以來買家要求取消合同、按市場價重簽采購合同或協商由銷售方“回購”合同的現象持續增多，包括一些常年合作的棉紡織廠、中間商老客戶，合同履約率一而再再而三的下降，外商也表示目前不僅中國，印度、土耳其、越南、印尼、巴基斯坦等國買家2021/22年度美棉合同的執行意愿都在減弱，取消前期高價合同或成為買賣雙方近期博弈的焦點。

某國際棉商表示，引發4、5、6月份簽約美棉合同被延后執行、取消的原因主要有三個原因：

一、5月中旬以來ICE棉花期貨暴跌。主力12月合約從133.79美分/磅跌至82.54美分/磅，部分買家在110-120美分/磅入市抄底（12月合約），結果目前虧損約20-30美分/磅，采購方難以接受、消化。

二、由于美聯儲持續激進式加息（6、7月份分別加息75個基點）。包括人民幣、印度盧比、越南盾等貨幣對美元大幅貶值，對棉花進口成本而言“雪上加霜”。

三、2022年二季度以來，包括中國、印度、巴基斯坦等國棉紡織、棉制品服裝陷入產銷倒掛、接新單疲軟、棉花消費明顯觸頂回落的困境，需求下滑，部分用棉企業只能采取延緩履約、取消合同等手段減緩流動資金壓力。

某中型棉花企業認為，如果短期ICE棉花期貨主力合約不能收復100美分/磅、110美分/磅，預計仍有一定量的美棉采購合同被取消或延后執行。

貿易商在這個過程中很被動，只能緊盯前期簽約的每份合同，抓緊同客戶溝通，盡快履約；而對于港口保稅棉則采取降基差、提高議價空間等舉措刺激出貨，爭取“兩手都要抓、兩手都要硬”。據了解，ICE棉花期貨主力合約85-95美分/磅區間，有少數國際棉商、大型貿易企業在港口收購保稅棉資源，以美棉/巴西棉為主。

▎紡企和貿易商抓緊去庫

據了解，隨著庫存的不斷升高，山東、河南、河北、江蘇等地部分中小棉紡織廠去庫存積極性迅速提升，拋貨回籠資金流操作并不少見。

與此同時，廣東、江蘇、浙江輕紡市場棉紗貿易商也同步開啟加大讓利幅度、提高議價空間的清倉行動，部分中間商甚至著急低價拋貨。由于目前國內市場棉紗報價差距較大，相對混亂，有硬性需求的布廠采購大多貨比多家，虛虛實實，一單一議。

南京某輕紡進出口公司表示，國內棉紗市場目前可概括為：OE紗走貨好于環錠紡紗、普梳紗走貨好于高支精梳紗；進口棉紡紗報價和走貨擠壓新疆棉紡紗，進口越南紗受到布廠、中間商的關注度將印度紗、巴基斯坦紗甩出幾條街。

對于工廠和貿易商近期抓緊去庫存，業內人士認為：一方面棉紡廠、棉紗貿易商普遍判斷8月鄭棉主力合約或再度回調至14000元/噸以下，加上新疆棉上市進入倒計時、國內棉紡織廠接單疲軟和減停產趨勢未現起色，及美國、歐盟的新疆棉禁令升級的影響發酵，棉花、棉紗看跌看空情緒較強烈。另一方面央行信貸政策由4/5月全面寬松向定向寬松、穩健性寬松轉變，部分棉紡織廠、貿易商信貸額度收緊，現金流吃緊。在美聯儲持續激進式加息、歐洲央行跟進加息的大背景下，中國人民銀行2022年下半年降準、降息的難度較大，大概率繼續維持穩中偏松取向，總量上通過信貸政策發力，結構性工具是重點，棉花、棉紡織產業鏈或受到一定影響。另外，7月中旬以來棉花期現貨價格再次大幅下挫，部分隨用隨買、看單采購的棉紡廠紡紗利潤得到較明顯修復，出貨積極性呈現回升。

（來源：中國棉花網、紡道1707）