從細分賽道來看，運動板塊（包括戶外）預計將長期維持較高景氣度?？蛻羲谛袠I的景氣度將直接決定供應商的未來訂單預期，從紡服行業來看，運動板塊（包括戶外）無論在行業成長性還是在競爭格局方面都優于其他細分子行業。
龍頭品牌對于供應商的選擇較為謹慎，有一套復雜、嚴格的認證流程，因此一旦認證合格，雙方通常會保持長期穩定的合作關系，舉例來看，根據2019年報披露，阿迪達斯核心供應商合作年限均超過15 年。另一方面，品牌方也會通過年終考評等方式，對供應商逐年提出更高要求，幫助供應商成長，這也為行業新進入者設立了更高門檻。
龍頭品牌對于供應商的選擇較為謹慎，有一套復雜、嚴格的認證流程，因此一旦認證合格，雙方通常會保持長期穩定的合作關系，舉例來看，根據2019年報披露，阿迪達斯核心供應商合作年限均超過15 年。另一方面，品牌方也會通過年終考評等方式，對供應商逐年提出更高要求，幫助供應商成長，這也為行業新進入者設立了更高門檻。
中小品牌客戶受制于收入體量，無法像龍頭品牌那樣，對供應商做出如此細致、綜合的考核認證，因此它們更傾向于選擇有龍頭品牌背書的供應商。對于供應商而言，一方面降低了綜合獲客成本，另一方面，在產能受限的前提下，供應商也能在排產方面保持主動。
家紡：線上化率與產品升級并行，下半年有望迎來消費的回補和復蘇
與多數品牌服飾類似，3月以來家紡行業也受到疫情對零售的擾動，隨著近幾年家紡線上化率的不斷提升，特別是由于家紡標品的屬性強，也更適合電商渠道做大銷售規模，從龍頭公司業績表現來看，電商渠道能夠較好地彌補線下銷售的損失。在疫情防控減少人員流動的情況下，國內家紡行業中長期將面臨更多的機會和變化
受益于消費者居家時間拉長帶來的對家紡品質的關注，行業消費頻次和購買檔次都將提升，龍頭也會更受益這個變化的過程。當前疫情反復波動之下，帶給國人最大的變化就是被動的居家生活時間拉長，社交生活時間減少，消費者越來越重視床上用品與家居品品質的提升，在家紡品類的消費升級過程中，從過去單一的保暖需求，增加了諸如設計美觀、抗菌防螨、超柔等多元需求，以羅萊、水星、富安娜為代表的頭部家紡品牌，也順勢通過推出床品、被芯等核心品類、加強藝術生活家紡理念等方式，構建品牌標簽與差異化形象，滿足需求升級的同時，實現客單價的提升，強化龍頭品牌的競爭力
未來行業將更重視電商多平臺的發展以及供應鏈能力的提升。疫情也加速了家紡消費線上滲透率的提升。由于產品高度標準化的屬性，家紡多數品類適合線上銷售，羅萊、富安娜和水星等線上業務也在2020年疫情后得到快速擴展，2021年家紡業務的電商收入占比均達到30%以上，并且隨著線上流量從淘系、京東等傳統電商平臺向抖音、快手、小紅書等社媒、短視頻平臺分散，這幾家頭部家紡品牌也相繼入駐社交電商平臺，通過達人直播、店播等方式向年輕客群推廣，也能在線下受疫情擾動的階段，作為銷售渠道的良好補充。此外，順應家紡整體消費升級的趨勢，龍頭也在優化線上產品結構，提高高價產品占比，改變過往電商以價格作為賣點的特征，實現線上渠道的量價齊升以及盈利能力的改善。
家紡消費具有一定的剛性需求，下半年有望迎來消費的回補和復蘇。考慮到目前家紡線下消費中，婚慶、喬遷、置換等目的性消費仍然占據較高的比重，隨著各地受疫情影響的線下渠道的恢復，這部分剛性需求有望得到一定的回補，疊加線上滲透率、消費檔次與產品品類的提升和擴充，線上線下有望共同帶動下半年家紡需求的復蘇。
2020年以來雖然都受到疫情對渠道正常運營以及經濟大環境的短期沖擊，但中高端服飾與大眾服飾呈現出截然不同的復蘇節奏，中高端品牌隨著線下渠道回歸正常經營，門店銷售和客流能夠較快恢復，這一特點在奢侈品消費上體現得尤其明顯。這一方面有疫情造成的海外購物渠道受限的影響，特別是高端消費回流免稅、高檔百貨與購物中心等渠道，另一方面中高端服飾品牌目標客群的收入和消費支出對宏觀經濟的敏感度相對更低，對品牌的粘性更高，相應的消費頻次和單價也更為穩定，對已經具備一定品牌優勢的高端服飾龍頭而言，經濟低迷期其經營的防御性相對更高。
由于線下渠道和高線城市較高的銷售占比，今年上半年深圳、上海、北京等一線城市的疫情預計對國內中高端服飾也會造成較為明顯的客流量和終端零售的沖擊，但經歷過2020年疫情防控之后，多數中高端品牌已經掌握了諸如店播、達人直播、社群營銷等渠道替代方式，隨著6月上海、北京等地陸續復工復產，經濟活動將步入正軌，疫情后我們預計下半年中高端服飾有望迎來終端消費的復蘇，其中少數本土龍頭能夠憑借差異化的定位和鮮明設計風格，以及多品牌運營，獲得更穩健的增長。在疫情沖擊下，大眾休閑服飾行業由于目標客群（中低收入人群為主）受經濟下滑影響更大，中長期行業復蘇面臨的不確定性因素也更多。在此背景下，板塊整體壓力較大，少部分產品創新能力、供應鏈與運營零售能力更強的龍頭企業有望走出困境迎來春天。
國內休閑服飾行業2014年之后就進入中低速增長階段，并且同時面臨著內部品牌間的激烈競爭以及不同品類間的客戶分流，特別是隨著年輕消費群體穿著需求向個性化、時尚化與舒適多樣化靠攏，運動時尚成為最近幾年行業的風口，這種切換也在不斷分流客群定位相似、穿著場景趨同、定價區間接近的大眾休閑服飾市場，客觀上加大了休閑服飾品牌的經營難度。
參考2020年后大眾休閑各品牌龍頭的復蘇節奏，終端消費有恢復但相較2019年的修復進度較慢，從渠道數量和銷售規模來看，2021年末多數大眾休閑品牌龍頭也都沒有恢復或明顯超越2019年的水平，行業整體復蘇的速度慢于運動服飾、高端女裝等其他服飾行業，預計2022年大眾休閑的修復也會較為滯后，三季度末四季度初隨著冬裝旺季的臨近，考慮到2021年同期不高的基數，行業有望迎來一波增速的反彈。
大眾休閑目標客群以18-30歲年齡層的學生、年輕白領與小鎮青年等人群為主，客群需求一直在性價比、品質、設計、文化元素等各個維度平衡搖擺，要持續滿足這部分客群的需求，對大眾休閑品牌提出了越來越高的要求，一方面在零售環節，線上線下渠道需要持續貼近消費者，更快更全面地了解客群需求，對不同產品的零售進度做出反應；另一方面在供應鏈環節，快反成為行業標配，在更快速的生產上新周期中，也需要控制采購成本來滿足產品性價比的訴求。綜合來看，少數產品創新能力、供應鏈與運營零售能力更強的龍頭企業有望表現較好，逐步孵化更有差異化的定位中高端的子品牌或子系列、向更多的品類或賽道延伸，也成為大眾休閑龍頭轉型的重要方向之一。
文章來源：長垣市職業裝產業發展中心
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