時隔兩年多，人民幣對美元匯率再度貶破“7”關(guān)口。9月16日，在岸人民幣對美元匯率跌破“7”。前日，離岸人民幣對美元匯率已先破“7”。從8月15日大幅走低到今日破“7”，離岸人民幣對美元匯率下跌了3.88%，人民幣對美元即期匯率下跌超3.9%。人民幣匯率為何在此時破“7”，破“7”對國際收支、金融市場等影響有多大，企業(yè)和個人應(yīng)該如何應(yīng)對？對于本輪人民幣走低的原因，央行副行長劉國強9月5日在國新辦吹風(fēng)會上給出過解讀。他表示，近期主要是美國加碼貨幣政策調(diào)整，在美元升值背景下，SDR籃子里其他儲備貨幣對美元都大幅度貶值，但是和其他非美元貨幣相比，人民幣的貶值幅度是最小的。在SDR貨幣籃子里，美元升值，人民幣也升值了，但美元的升值幅度比人民幣的升值幅度要大一些。人民幣并沒有出現(xiàn)全面的貶值。綜合研究機構(gòu)的觀點，自8月15日開啟的本輪人民幣走低，除美元走強的影響外，還受到中美貨幣政策分化加深、國內(nèi)近期經(jīng)濟增長承壓等因素的共同作用。本次人民幣對美元匯率破“7”，是2020年8月以來的首次。不過，多家機構(gòu)在報告中指出，在強美元的大背景下，“7”這一關(guān)鍵點位已經(jīng)不那么重要，應(yīng)理性看待國際形勢復(fù)雜多變下匯率的波動。“當(dāng)前人民幣匯率走弱過度承擔(dān)了美聯(lián)儲高通脹與歐洲能源危機的影響。在強美元的大背景下，人民幣短期或仍將承壓，但是人民幣匯率‘破7或不破7’已不再是關(guān)鍵點位。”中信證券指出。對于“7”這一備受關(guān)注的點位，央行曾在2019年8月5日（當(dāng)日人民幣即期匯率11年來首次擊穿這一關(guān)口）給出一個“水庫”的比喻，即“人民幣匯率破‘7’，這個‘7’不是年齡，過去就回不來了，也不是堤壩，一旦被沖破大水就會一瀉千里；‘7’更像水庫的水位，豐水期的時候高一些，到了枯水期的時候又會降下來，有漲有落，都是正常的。“
人民幣貶值是錢更不值錢了嗎？
貶值會不會導(dǎo)致物價上漲？
其實，匯率漲跌的影響已經(jīng)是個老話題了，匯率貶值有利有弊。適度貶值有利于提升出口貿(mào)易競爭力和價格優(yōu)勢，推動實體經(jīng)濟復(fù)蘇，但進口企業(yè)的進口成本將有所增加。舉例來看，中國出口貿(mào)易中鞋靴配飾、紡織服裝、皮革箱包占據(jù)了很大的份額，人民幣適度貶值對于處在這些行業(yè)的企業(yè)可能會受益。反過來看，需要從海外進口原材料、貨物、服務(wù)的行業(yè)，以及扛著更多美元債券的公司，或許會受到負(fù)面影響。但注意的是，人民幣貶值的“不值錢”僅僅是體現(xiàn)在用人民幣購買美元的時候。在進口結(jié)算需用到美元時，進口成本確實會提高。如果進口結(jié)算用的是歐元、日元、英鎊，其實最近的成本是在降低的，因為人民幣相對這些貨幣其實是在升值。至于物價上漲的問題，中國的CPI構(gòu)成里絕大部分吃的用的，國內(nèi)都可以自給自足，人民幣對美元匯率貶值對我們自己內(nèi)部的物價影響很小。當(dāng)然，如果你在國內(nèi)消費的產(chǎn)品，是通過美元結(jié)算進口的，或者其零部件是用美元購買的，那么人民幣貶值的成本可能轉(zhuǎn)移到你要購買的產(chǎn)品價格上，會變貴。舉個最簡單的例子，你在國內(nèi)通過跨境電商海淘，最終消費是用美元計價的話，那么對你會產(chǎn)生影響。不過，中國在很多生活必需品的供給上是有一套定價機制的，經(jīng)過定價機制出來后的最終價格并不一定都是要全民買單。本輪人民幣貶值對出口為主的企業(yè)能有多大程度的支撐？“本輪周期中，中國經(jīng)濟形勢特別是出口弱化，支撐人民幣的‘蓄水池’不再，人民幣選擇直接跟隨美元指數(shù)貶值，同時保持對CFETS一籃子匯率的穩(wěn)定。這種結(jié)構(gòu)一方面能夠適當(dāng)貶值支持出口，同時由于保持一籃子匯率穩(wěn)定，國際收支壓力較小。”中信建投指出。國聯(lián)證券指出，匯率對經(jīng)濟基本面的影響主要體現(xiàn)在外貿(mào)層面。從貿(mào)易角度來看，人民幣貶值有利于以出口為主的企業(yè)，其競爭優(yōu)勢和盈利水平都有望得到強化；而對于進口貿(mào)易而言較為不利。從數(shù)據(jù)上來看，今年4月以來人民幣開始一輪貶值周期，而剔除疫情影響后，5月以來出口情況出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，出口同比維持積極增長，而進口同比持續(xù)低位波動。體現(xiàn)出人民幣貶值對于出口存在正相關(guān)性，而對于進口存在負(fù)相關(guān)性。從分國家數(shù)據(jù)解析，人民幣貶值是推動中國凈出口的因素之一，但凈出口情況還受到國內(nèi)經(jīng)濟基本面、國際貿(mào)易環(huán)境以及進出口國家需求等因素影響。
外向型企業(yè)應(yīng)樹立匯率風(fēng)險中性理念
溫彬指出，隨著人民幣匯率形成機制市場化程度日益提高，人民幣匯率彈性也在增強。“過去幾年人民幣對美元匯率，總體保持在一個合理均衡水平上的雙向波動。從短期看，人民幣貶值會對出口企業(yè)會帶來利好，出口商品價格會更有競爭力，但對進口而言則會帶來成本的上升。”溫彬表示。溫彬認(rèn)為，對于外向型企業(yè)而言，要樹立匯率風(fēng)險中性的理念，主動利用衍生工具，做好匯率風(fēng)險管理，保持正常的生產(chǎn)經(jīng)營。
來源：澎湃新聞、正觀新聞、每日經(jīng)濟新聞進出口經(jīng)理人、環(huán)球紡織、中國紗線網(wǎng)
【免責(zé)聲明：本文版權(quán)歸原作者所有。為尊重版權(quán)，我們盡量標(biāo)注文章來源，若不愿被轉(zhuǎn)載或涉及侵權(quán)，請及時通過在線客服和郵箱聯(lián)系，郵箱地址：wutongtai@wttai.com，我們將第一時間予以刪除】
