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人民幣又跌破7.3,進(jìn)出口企業(yè)如何應(yīng)對(duì)?

發(fā)布時(shí)間:2022-11-02  閱讀數(shù):14165

人民幣又跌破7.3,進(jìn)出口企業(yè)如何應(yīng)對(duì)?




10月31日,在岸人民幣對(duì)美元即期收盤(pán)跌420點(diǎn)至7.2985,創(chuàng)25日以來(lái)新低。截至北京時(shí)間當(dāng)日17:20,離岸人民幣對(duì)美元跌破7.3,報(bào)7.3176。

當(dāng)日,人民幣對(duì)美元中間價(jià)也創(chuàng)下新低。10月31日,銀行間外匯市場(chǎng)人民幣匯率中間價(jià)為:1美元對(duì)人民幣7.1768,創(chuàng)下2008年2月以來(lái)新低。

不過(guò),面對(duì)人民幣匯率大落大起,越來(lái)越多進(jìn)出口企業(yè)顯得相當(dāng)?shù)ā_@又是出于什么原因呢?




進(jìn)口企業(yè)從容應(yīng)對(duì)匯率大落大起




一位江浙地區(qū)需進(jìn)口原材料的金屬加工企業(yè)財(cái)務(wù)總監(jiān)透露,9月他們通過(guò)遠(yuǎn)期外匯掉期交易將年底對(duì)外付款的購(gòu)匯平均價(jià)格鎖定在7-7.1之間,如今即便人民幣匯率跌破7.3,企業(yè)也不會(huì)被動(dòng)大幅增加購(gòu)匯成本。

多位銀行人士透露,隨著涉足外匯套保的進(jìn)口企業(yè)日益增多,因人民幣匯率快速下跌而緊急購(gòu)匯的企業(yè)數(shù)量較以往明顯下降,令外匯市場(chǎng)出清問(wèn)題得到明顯緩解。

國(guó)家外匯管理局發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示,今年1-8月,企業(yè)利用遠(yuǎn)期、期權(quán)等外匯衍生產(chǎn)品管理匯率風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)模合計(jì)約1萬(wàn)億美元,同比增長(zhǎng)27.6%,企業(yè)套保比率較2021年提高3.8個(gè)百分點(diǎn)至25.4%,匯率避險(xiǎn)首辦戶超過(guò)2.3萬(wàn)家,中小微企業(yè)使用衍生品的比例進(jìn)一步上升。

“這也令海外投機(jī)資本的沽空人民幣套利算盤(pán)徹底落空。因?yàn)樗麄儼l(fā)現(xiàn)自己大幅壓低離岸人民幣匯率行為難以掀起更大的跟風(fēng)沽空盤(pán),加之中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健發(fā)展令人民幣匯率始終獲得較強(qiáng)的支撐,在人民幣匯率快速回升后,他們只能認(rèn)賠離場(chǎng)。”一位香港銀行外匯交易員指出。

一位股份制銀行金融市場(chǎng)部主管表示,盡管境內(nèi)在岸人民幣匯率一度跌至7.3095,但絕大多數(shù)進(jìn)口企業(yè)對(duì)此相當(dāng)從容。

“以往,若人民幣匯率快速跌破7.2、7.3等整數(shù)關(guān)口,進(jìn)口企業(yè)紛紛采取緊急購(gòu)匯止損措施。但現(xiàn)在,眾多進(jìn)口企業(yè)早已通過(guò)外匯套保鎖定未來(lái)對(duì)外付款的購(gòu)匯價(jià)格,只預(yù)留了小部分風(fēng)險(xiǎn)敞口,緊急購(gòu)匯避險(xiǎn)的壓力自然減輕很多。”他指出。

據(jù)悉,隨著進(jìn)口企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)中性意識(shí)增強(qiáng),他們的外匯套保比率正持續(xù)增加。以往,他們通過(guò)遠(yuǎn)期外匯掉期交易鎖定的購(gòu)匯金額占比只有30%,但今年以來(lái)人民幣匯率受美元持續(xù)走強(qiáng)影響而持續(xù)回落,如今他們的外匯套保比率普遍超過(guò)70%,只留約30%的外匯風(fēng)險(xiǎn)敞口,令他們更從容應(yīng)對(duì)本周人民幣匯率劇烈波動(dòng)狀況。

此外,進(jìn)口企業(yè)從容應(yīng)對(duì)本周人民幣匯率劇烈波動(dòng),還有兩個(gè)重要因素。一是眾多進(jìn)口企業(yè)的進(jìn)口渠道日益多元化,紛紛加大與歐洲、日本等企業(yè)的進(jìn)口采購(gòu)規(guī)模,并以歐元日元作為進(jìn)口貿(mào)易結(jié)算貨幣。由于今年以來(lái)人民幣面對(duì)歐元、日元等非美貨幣保持“強(qiáng)勢(shì)”,這些進(jìn)口企業(yè)反而購(gòu)匯成本有所減低;二是今年以來(lái)不少進(jìn)口企業(yè)紛紛嘗試擴(kuò)大跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算占比,有效降低他們的匯兌風(fēng)險(xiǎn)。




出口企業(yè)的結(jié)匯意愿也很穩(wěn)定




值得注意的是,盡管本周人民幣匯率一度跌破7.3整數(shù)關(guān)口,但眾多出口企業(yè)的結(jié)匯意愿也相當(dāng)穩(wěn)定。

一位電子產(chǎn)品出口企業(yè)財(cái)務(wù)總監(jiān)指出,盡管當(dāng)前人民幣匯率高于他們此前設(shè)定的外匯套保結(jié)匯執(zhí)行價(jià)格,但他們并不在意。一方面他們可以選擇不執(zhí)行外匯套保合同而獲取更高結(jié)匯收益,另一方面企業(yè)高層認(rèn)為人民幣匯率雙向波動(dòng)是主旋律,企業(yè)未必每次都能精準(zhǔn)操作實(shí)現(xiàn)結(jié)匯收益最大化,與其冒險(xiǎn)豪賭,不如提前通過(guò)外匯套保合同“鎖定”企業(yè)希望看到的結(jié)匯收益。

據(jù)了解,隨著進(jìn)出口企業(yè)外匯套保意識(shí)持續(xù)增強(qiáng),近期剛面世的亞式期權(quán)與美式期權(quán)頗受他們青睞。究其原因,是歐式期權(quán)未能全面滿足企業(yè)的外匯套保需求。比如外貿(mào)企業(yè)購(gòu)買(mǎi)傳統(tǒng)歐式外匯期權(quán)后,只能在到期日選擇是否行權(quán),若不行權(quán)則可能導(dǎo)致外匯套保策略達(dá)不到預(yù)期效果。相比而言,企業(yè)購(gòu)買(mǎi)美式期權(quán)后,可以在到期日前任一天選擇行權(quán),既能改善自身現(xiàn)金流狀況又能達(dá)到外匯套保目標(biāo);亞式期權(quán)盡管結(jié)算日期仍為到期日,但參考價(jià)格是期權(quán)存續(xù)期間市場(chǎng)平均匯率,能較大程度“契合”穩(wěn)定賬期的外貿(mào)企業(yè)外匯套保需求,且亞式期權(quán)費(fèi)用低于歐式期權(quán),進(jìn)一步降低企業(yè)外匯套保操作成本。

“這令眾多進(jìn)出口企業(yè)更加從容地應(yīng)對(duì)本周人民幣匯率大落大起,令外匯市場(chǎng)沒(méi)有出現(xiàn)明顯的追漲殺跌跡象,有助于外匯市場(chǎng)持續(xù)平穩(wěn)運(yùn)行。”前述股份制銀行金融市場(chǎng)部主管指出。




人民幣匯率后續(xù)仍將寬幅震蕩




回顧10月人民幣對(duì)美元匯率表現(xiàn),人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)、在岸人民幣對(duì)美元以及離岸人民幣對(duì)美元均出現(xiàn)不同程度的貶值。

圖片


多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為,短期人民幣可能仍存在貶值壓力,這也是如韓元、日元等亞洲貨幣共同面臨的壓力,畢竟美聯(lián)儲(chǔ)加息仍遠(yuǎn)未結(jié)束。上述兩大貨幣一年以來(lái)的貶值幅度分別超過(guò)了20%和30%。

不過(guò),在多位分析人士看來(lái),人民幣對(duì)美元匯率近期走勢(shì)仍舊處于合理范圍內(nèi),用戶也不用談貶值“色變”,人民幣長(zhǎng)期走強(qiáng)仍有支撐。同時(shí),基于人民幣匯率的雙刃劍特性,合理范圍內(nèi)的貶值、升值對(duì)于進(jìn)出口貿(mào)易的影響各有不同。

對(duì)于人民幣匯率的長(zhǎng)期走勢(shì),10月28日,銀保監(jiān)會(huì)相關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人同樣提到,中國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性強(qiáng)、潛力足、回旋余地廣,目前遇到的困難是非預(yù)期因素造成的,中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的趨勢(shì)不會(huì)改變,實(shí)現(xiàn)現(xiàn)代化勢(shì)不可擋。上升時(shí)期的經(jīng)濟(jì),必然形成上升的貨幣。

前述銀保監(jiān)會(huì)相關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人指出,盡管短期內(nèi)有一些不穩(wěn)定因素影響,但人民幣的市場(chǎng)地位不會(huì)改變,人民幣長(zhǎng)期走強(qiáng)的趨勢(shì)不會(huì)改變,我國(guó)持續(xù)的國(guó)際收支順差和巨額的對(duì)外投資凈資產(chǎn),為人民幣匯率穩(wěn)定提供了強(qiáng)有力保障。過(guò)去30多年來(lái),凡是看貶人民幣的企業(yè)和個(gè)人都吃了虧。現(xiàn)在拋本幣買(mǎi)外匯,將來(lái)一定會(huì)后悔。

在談及下一階段人民幣匯率走勢(shì)時(shí),中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明表示,未來(lái)人民幣匯率的走勢(shì)取決于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面,當(dāng)前在前期一系列利好政策作用之下,我國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升跡象明顯。人民幣匯率仍將維持寬幅震蕩的格局,雙向波動(dòng)是常態(tài)。


資料來(lái)源:21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道、第一財(cái)經(jīng)、北京商報(bào)、新浪財(cái)經(jīng)、浙江貿(mào)促、進(jìn)出口經(jīng)理人


文章來(lái)源:中國(guó)紡織品進(jìn)出口商會(huì)



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