根據森馬服飾發布的2022年年度業績預告顯示，公司預計2022年歸母凈利潤為6億至7億，同比下降52.91%至59.64%；預計2022年扣非歸母凈利潤為4.5億到5.5億，同比下降59.37%至66.79%。

對于業績變動原因，森馬服飾表示在報告期內，受疫情影響，公司銷售收入同比下滑；受銷售下滑影響，存貨增加，存貨跌價損失相應增加；同時，供應鏈原材料價格上漲導致公司采購成本上升，使得毛利率下降。

自森馬服飾發布2022年第三季度財報，國金證券、華西證券、信達證券、浙商證券、中銀證券、東方證券、光大證券、開源證券、中泰證券、東吳證券、國信證券多家證券公司給出了“增持”的等級。

但值得注意的是各大證券公司也紛紛強調了森馬服飾的“老大難”——庫存。

根據2022年11月1日披露的機構調研紀要，截至9月30日，森馬服飾的存貨達到46.70億元，較上年末的40.24億元增加6.47億元，較2022上半年末的39.90億元增加6.80億元。

森馬服飾曾回應稱，高庫存形成主要包含2021年秋冬季的一部分庫存以及2022年上半年疫情影響下滯留的春夏季庫存，而這兩部分剛好構成了一個完整的庫存周期。

激增的庫存也帶來了森馬服飾的存貨周轉天數的增加。2022年第三季度財報顯示，森馬服飾的存貨周轉天數為220天，同比增加66天。而根據國盛證券研報，服飾企業加盟/直營模式的報表存貨周轉天數理想狀況下為60-90天/120-150天，森馬服飾的存貨周轉天數遠遠高于這一標準。

值得注意的是，森馬服飾董事長邱光和近段時間進行了多次的轉讓減持。

2023年1月5日，森馬服飾控股股東邱光和以大宗交易方式向公司副總經理鐘德達、張宏亮各自轉讓公司股票269.41萬股；2022年2月15日，邱光和同樣向鐘德達、張宏亮轉讓過一次同樣數額的股票；2022年11月16日，邱光和以大宗交易方式分別向公司總經理徐波、副總經理邵飛春轉讓所持公司股票537.12萬股、268.56萬股。

對此，森馬服飾曾表示這是源于高管對公司未來發展前景的信心及對目前股票價值的合理判斷，決定購買和長期持有公司股票。為支持公司健康發展，鼓勵和滿足公司董事及高管購買和長期持有公司股票的意愿，控股股東邱光和向高管們轉讓了股份。

有業內人士向表示，一般情況而言，高管決意增持會首選從二級市場集中競價的方式，控股股東如此頻繁地向高管轉讓在A股市場并不常見。