秉持“單品牌、多品類、多渠道”策略，李寧經營業績穩中有升。
3月17日早間，李寧公布2022年業績，公司營收繼2021年首破200億元以后再創新高達258.03億元，凈利潤為40.64億元，同比上升1.32%。對比來看，李寧2022年營收、凈利潤相較于2019年均實現翻倍增長。值得一提的是，與其他企業“關店潮”相反，李寧2022年線下店鋪逆勢增長，三年來首次實現門店數量大幅凈增。截至2022年12月31日，其銷售點數量(不包括李寧YOUNG)共計6295個，較2021年凈增360個。
在服裝運動品牌普遍承壓之際，李寧交出了一份不錯的成績單。
據2022年財報，李寧去年實現營業收入258.03億元，同比增長約14.31%，凈利潤40.64億元，同比增長約1.32%。報告期內，整體毛利率受原材料和人力成本上升等因素影響下跌4.6個百分點至48.4%，但凈利率仍保持在15.7%的健康水平，這一數據在行業內也處于領先位置。拉長時間線，李寧在2018年營收首破百億后經營業績持續增長。2018年至2021年，公司實現營業收入分別為105.1億元、138.7億元、144.6億元、225.7億元，同比增長18.45%、31.95%、4.23%、56.13%；凈利潤分別為7.15億元、14.99億元、16.98億元、40.11億元，同比增長38.84%、109.59%、13.3%、136.14%。以此來看，李寧2022年的營收、凈利潤增幅有所放緩，不過這兩項數據和疫情前2019年相比，增幅分別達0.86倍、1.71倍，其中，2022年的凈利率較2019年的10.81%提升了4.89個百分點，經營表現較為穩健。從產品種類來看，李寧鞋產品表現尤為突出，這一板塊2022年收入大幅增長41.79%至134.79億元，占總營收比重由上年的42.1%提升至52.24%，其中超輕19跑鞋全年銷售超300萬雙，創下歷史銷量最高單品紀錄；而另一主打板塊服裝品類收入小幅下滑9.4%至107.09億元，占比降至41.5%。值得一提的是，這也是李寧5年來鞋類收入首次反超服裝。記者發現，李寧近年深耕李寧主品牌外還拓展品牌多樣化尋業務增量。公司2020年通過第一大股東非凡中國收購了運動休閑品牌堡獅龍；后于2021年發布了全新獨立運動時尚品牌LI-NING1990；2022年又以間接持股的形式，將英國百年鞋履Clarks納入產業版圖。需要關注的是，隨著整體收入增長，李寧相關銷售及經銷開支也水漲船高。財報顯示，2022年，公司整體的銷售及經銷開支為73.14億元，較2021年增加了約11億元，占集團總收入達28.3%。其中，廣告及市場推廣開支同比增長28%至22.79億元，占總營收比重升至8.8%。對此，李寧表示，2022年，電子商務渠道受疫情影響，物流速度有所減緩，收入增長受到挑戰，為此公司加大了廣告投放和渠道宣傳，開展了一系列的營銷推廣活動。報告期內，電子商務渠道銷售收入74.65億元，同比增長16.41%，占年度收入的29.0%。
二級市場上，資本市場似乎對財報表現不買賬，李寧業績發布后盤中港股股價一度跌超10%，截至3月17日收盤，公司股價下跌9.91%報收57.7港元/股，創去年11月底以來新低，總市值為1521億港元，一日之間市值蒸發167億港元。
作為家喻戶曉的中國體育用品品牌，李寧一直秉持“單品牌、多品類、多渠道”的長期主義發展策略。在應對市場不確定性的同時，公司堅持“打造肌肉型企業”、“開大店關小店”，持續提升經營效率。
財報顯示，李寧三年來首次實現門店數量大幅凈增，截至2022年12月31日，李寧在中國的銷售點數量（不包括李寧YOUNG）共6295個，僅第四季度就凈增194個，年內共凈增360個。其中，直營店增加了265家，共計1430家。此外，300平方米以上的大店超1600家。門店擴張也帶來了收入增長，雖有疫情沖擊，李寧2022年直營店鋪收入仍同比增長6.4%至53.3億元，占年度收入的20.7%。另外，報告期內，公司強化了特許經銷商的業務整合及渠道管理，特許經銷收入實現15.65%的增長達125.51億元，占年度收入的48.5%。大舉擴張下，李寧保持零售基本盤和運營資金的健康穩定。公司2022年實現經營現金凈流入39.14億元，截至2022年底，現金及等同現金項目為73.82億元，加上被記錄在銀行定期存款中的資金，現金余額為190.49億元，同比凈增加5.68億元。不過，逆勢開店的同時，李寧庫存也在大幅增加。2022年，公司渠道庫存錄得20%—30%中段增長，存貨金額由2021年的近18億元增至2022年的約24.28億元，由此累計計提的存貨撥備達1.21億元，較2021年底增長29.03%；平均存貨周轉期同比增長4天上升為58天。值得一提的是，李寧重視研發，以科技驅動品牌核心競爭力及多渠道向上發展。財報顯示，2022年，公司研發開支較2021年的4.25億元同比增長23.53%至5.34億元，高于營收、凈利潤增速，占總收入的比重同比提升0.3個百分點至2.1%。展望2023年，李寧表示，線上與線下的業務體系將強化重點科技線的產品協同，持續深耕專業功能產品，同時，進一步加強線下門店的全域流通體系建設。預期2023全年收入增長在10%—20%之間，預期全年凈利潤率保持在10%—20%之間的合理水平。
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