9月14日，根據高盛方面消息，李寧管理層指8月份線下銷售額按年錄增長，盡管仍處于單位數增長水平，相信是基數較7月份為高；公司本季以來線下零售折扣按年仍保持低個位數改善。

產品品類方面，李寧管理層指籃球鞋由于其高端導向和大規模基礎面臨壓力，公司將在2024年推出一些平均售價較低產品，以取得更多需求。李寧管理層強調，其跑鞋與全球品牌相比仍存在相當大的價格差距，此支撐其在當前市場中的吸引力。同時，管理層預計產品類別的擴大，例如今年下半年戶外鞋可能會推動增長。

長期展望方面，李寧管理層重申銷售年復合增長率目標為15至20%（2022全年收入258.03億元人民幣），這得益于門店擴張、營運效率提高，但平均售價漲幅較少，料處于低個位數。

就去杠桿壓力，李寧于去年10月開業的大型門店在今年上半年消費疲軟下給公司帶來一定去杠桿壓力，因此，公司已將2023年門店擴張目標，從250家下調至230家，以直營店為主。

從高盛的消息可以看出，李寧過去一直以積極擴張為目標，不斷開設零售店鋪以拓展市場。然而，市場上的競爭日趨激烈，傳統的實體店面的模式面臨著諸多挑戰。

自2019年，錢煒出任李寧集團執行董事和聯席CEO后，“開大店”、“開好店”就成了其主要渠道策略。基于此，2019年李寧開始門店調整，李寧品牌幾乎一直在關店。到今年年初，李寧集團依舊強調“開大店開好店”策略，將不斷優化渠道結構和提升渠道效率。

2021年，李寧公司交出公司自2004年上市之后的“最好成績單”，營收225.7億元，同比增長56%；2022年，李寧公司實現營收258億元，同比增長14.3%；2023年上半年，營收140.2億元，同比增長13.0%。

2021年李寧全部門店數量為7137家，2022年李寧全部門店數量為7603家，2023年上半年李寧全部門店數量7448家，較2022年12月31日減少155個。值得注意的是，2023年上半年，李寧大店平均面積超過410平方米的已超過1630家，占比進一步提升。

我們可以看到，李寧的門店擴張速度在今年上半年就已明顯放緩，看來李寧已開始重新審視開店目標。通過下調開店目標，李寧希望能夠更加注重提高門店的運營效率。

從產品端來看，目前李寧主要有籃球、跑步、健身、羽毛球以及運動生活五大品類，其中籃球、運動生活和跑步占比最高。

2023年上半年，李寧集團專業品類整體總額上升10%，跑步品類增長最高達33%，其次為健身品類12%，籃球品類上升6%。

所以，未來針對上升較低的李寧籃球鞋將會出現低價產品系列，增長最好的跑鞋要對標全球品牌，價格可能會進一步提升，并且李寧也將會擴充更多品類。

為了適應市場變化和消費者需求的變化，李寧開始調整其目標，在這種情況下，調整開店目標可被視為公司內部經營問題的反映。一方面能說明李寧公司未來的投入方向，另一方面也說明了當下實體零售所面臨的壓力。

在未來的經營中，每一個品牌公司都需要認真分析這些因素，制定相應的戰略來應對挑戰，或許要比以往要更加迅速與果斷。

來源：企業財報、高盛