在從2022年開(kāi)始的美聯(lián)儲(chǔ)加息周期中，全球貨幣緊縮，不少紡織人都因此受到波及。而就在18日，加息周期終于結(jié)束，美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始進(jìn)入降息周期。會(huì)對(duì)紡織市場(chǎng)產(chǎn)生怎樣的影響呢？

| 美聯(lián)儲(chǔ)降息50基點(diǎn)

美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)18日宣布，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)，降至4.75%至5.00%之間的水平。這是美聯(lián)儲(chǔ)自2020年3月以來(lái)的首次降息，也標(biāo)志著由貨幣政策緊縮周期向?qū)捤芍芷诘霓D(zhuǎn)向。

美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)天結(jié)束為期兩天的貨幣政策會(huì)議。美聯(lián)儲(chǔ)決策機(jī)構(gòu)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)18日在會(huì)議結(jié)束后發(fā)表聲明說(shuō)，該委員會(huì)對(duì)通貨膨脹率可持續(xù)地朝著2%目標(biāo)前進(jìn)有了“更大信心”，并認(rèn)為實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)和物價(jià)穩(wěn)定兩大目標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)大致處于平衡狀態(tài)。

在會(huì)后舉行的新聞發(fā)布會(huì)上，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾稱50個(gè)基點(diǎn)的降息是一個(gè)“強(qiáng)有力的行動(dòng)”，同時(shí)表示聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)并不認(rèn)為降息行動(dòng)慢了，而是認(rèn)為這是及時(shí)的舉措。

鮑威爾指出，個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格指數(shù)已從7%左右的高點(diǎn)降至8月份的2.2%，這表明通脹已“顯著緩解”。美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)天發(fā)布的最新一期經(jīng)濟(jì)前景預(yù)期顯示，美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)今年年底個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格指數(shù)的中位數(shù)預(yù)測(cè)值降至2.3%，低于6月的2.6%。

通脹下降的同時(shí)，美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)出現(xiàn)一些疲軟跡象。鮑威爾表示，過(guò)去3個(gè)月的平均每月就業(yè)增長(zhǎng)為11.6萬(wàn)，增速明顯低于今年早些時(shí)候的水平。同時(shí)，失業(yè)率升至4.2%。根據(jù)最新經(jīng)濟(jì)前景預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)今年底失業(yè)率的中位數(shù)預(yù)測(cè)值為4.4%，高于6月的4.0%，這意味著勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況不如此前預(yù)期。

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| 今年還將降息50個(gè)基點(diǎn)

美聯(lián)儲(chǔ)FOMC聲明稱，通脹已向2%目標(biāo)取得進(jìn)一步進(jìn)展，但仍處于“略高”水平；就業(yè)和通脹目標(biāo)面臨的風(fēng)險(xiǎn)處于平衡狀態(tài)。委員們以11-1的投票比例通過(guò)此次的利率決定，理事鮑曼持反對(duì)意見(jiàn)，認(rèn)為應(yīng)降息25個(gè)基點(diǎn)。

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示，預(yù)測(cè)中沒(méi)有任何跡象表明美聯(lián)儲(chǔ)倉(cāng)促行事；如果適當(dāng)，美聯(lián)儲(chǔ)可以加快或放慢、抑或暫停降息；如果經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)健，我們可以放緩降息步伐；同樣，如果勞動(dòng)力市場(chǎng)惡化，我們也可以做出回應(yīng)；我們的預(yù)測(cè)不是計(jì)劃或決定，我們將根據(jù)需要調(diào)整政策；綜合考慮風(fēng)險(xiǎn)，我們今天將利率下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)，此次調(diào)整將有助于保持經(jīng)濟(jì)和勞動(dòng)力市場(chǎng)的強(qiáng)度。

美聯(lián)儲(chǔ)點(diǎn)陣圖中位數(shù)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)2024年將累計(jì)降息100個(gè)基點(diǎn)，在9月降息50個(gè)基點(diǎn)后，還有50個(gè)基點(diǎn)的降息預(yù)期。美聯(lián)儲(chǔ)2025年料再將降息100個(gè)基點(diǎn)，與6月點(diǎn)陣圖預(yù)期的降息幅度相同。

| 對(duì)全球資產(chǎn)影響多大？

人民幣走勢(shì)方面，楊傲正表示：美聯(lián)儲(chǔ)降息對(duì)于中國(guó)市場(chǎng)有積極的提振作用，最近人民幣走勢(shì)其實(shí)也反映了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息周期的憧憬，非美貨幣普遍都在漲，人民幣也有不小漲幅。

在第四季度，出口或有望增長(zhǎng)，正常情況下人民幣上漲不利于出口，但這次人民幣上漲背后是美聯(lián)儲(chǔ)降息，降息可能會(huì)刺激海外經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，提振需求端，對(duì)中國(guó)的出口或是一個(gè)有利因素。

平安證券宏觀經(jīng)濟(jì)與政策團(tuán)隊(duì)的報(bào)告顯示，從1982到2019年，美國(guó)共7次開(kāi)啟降息。其中，首次降息前，美債、黃金等通常受益；首次降息后，多數(shù)資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)反而階段增大。美元指數(shù)的走勢(shì)與降息以及是否“軟著陸”之間沒(méi)有絕對(duì)的關(guān)聯(lián)，而原油在降息后下跌的概率較大，但也并不絕對(duì)。

| 對(duì)紡織行業(yè)影響幾何？

美聯(lián)儲(chǔ)降息是一個(gè)持續(xù)的過(guò)程，其造成的影響不會(huì)一蹴而就，而會(huì)在未來(lái)1-2年甚至數(shù)年時(shí)間內(nèi)逐步顯現(xiàn)。

對(duì)紡織行業(yè)而且，現(xiàn)階段遭遇最大的問(wèn)題是市場(chǎng)信心不足，需求增長(zhǎng)放緩，美聯(lián)儲(chǔ)降息將逐漸釋放市場(chǎng)上的流動(dòng)性，從而帶來(lái)需求的好轉(zhuǎn)，但這種影響不可能因?yàn)榻迪⒘⒏鸵?jiàn)影地出現(xiàn)。此外，國(guó)際油價(jià)與人民幣匯率也因美聯(lián)儲(chǔ)降息的行為存在變化的契機(jī)，而在改變發(fā)生的過(guò)程中，黑天鵝事件發(fā)生的概率也會(huì)增加，市場(chǎng)上機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)并存。