受益于歐洲和中國(guó)等國(guó)際市場(chǎng)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)，擁有Calvin Klein 和Tommy Hilfiger 兩大旗艦品牌的服飾巨頭PVH Corp. (NYSE:PVH) 不但交付了超出預(yù)期的二季度業(yè)績(jī)，同時(shí)上調(diào)全年預(yù)期，成為“照亮”美國(guó)公司的為數(shù)不多的大企業(yè)。

PVH Corp. 二季度核心數(shù)據(jù)分析：

收入20.699億歐元，同比上漲7.1%，銷售19.635美元，同比上漲6.4%，Zacks 和Thomson Reuters I/B/E/S預(yù)期為20.3億美元。

凈利潤(rùn)1.194億美元，同比上漲31.9%。

每股收益1.52美元，同比上漲36.9%，經(jīng)調(diào)整后1.69美元，好于Zacks預(yù)期的1.65美元和Thomson Reuters I/B/E/S預(yù)期的1.64美元。

PVH Corp. 最新年度預(yù)期：

EPS預(yù)期6.44-6.54美元，經(jīng)調(diào)整后EPS預(yù)期7.60-7.70美元。

收入預(yù)期增長(zhǎng)6%(固定匯率5%)， Calvin Klein 收入預(yù)期增幅8%(固定匯率7%)、Tommy Hilfiger 收入預(yù)期增幅6%(固定匯率5%)、Heritage Brands預(yù)期持平。

管理層分析：

PVH Corp.首席執(zhí)行官Emanuel Chirico 表示，超預(yù)期的二季度業(yè)績(jī)主要因?yàn)槎嘣臉I(yè)務(wù)和運(yùn)營(yíng)效率，期內(nèi)集團(tuán)營(yíng)銷費(fèi)用增加2500萬(wàn)美元，反映了集團(tuán)繼續(xù)推動(dòng)兩大品牌國(guó)際業(yè)務(wù)的發(fā)展，亦相信兩大品牌會(huì)繼續(xù)增加市場(chǎng)份額。

在參加CNBC知名財(cái)經(jīng)主持人的Jim Cramer的節(jié)目時(shí)，Emanuel Chirico 稱兩大旗艦品牌歐洲市場(chǎng)二季度均錄得雙位數(shù)增長(zhǎng)，其中Calvin Klein 銷售增長(zhǎng)高達(dá)25%，兩大品牌在歐洲和中國(guó)進(jìn)一步增加市場(chǎng)份額，而且在國(guó)際市場(chǎng)上絲毫沒有因?yàn)殡娚绦袠I(yè)的競(jìng)爭(zhēng)感到艱難，國(guó)際市場(chǎng)的百貨渠道、自營(yíng)店、自營(yíng)電商都非常強(qiáng)勁。

鑒于美國(guó)本土零售環(huán)境惡劣，PVH Corp. 希望把國(guó)際市場(chǎng)培育為Calvin Klein 和Tommy Hilfiger 的增長(zhǎng)引擎，管理層尤其對(duì)Calvin Klein 在歐洲市場(chǎng)的發(fā)展寄予厚望，Emanuel Chirico 在5月份稱，去年錄得略超14億美元銷售的Calvin Klein 歐洲業(yè)務(wù)有望在未來(lái)成長(zhǎng)至20億美元的規(guī)模。

明年，在北美和亞洲都暢銷的Calvin Klein 功能及運(yùn)動(dòng)休閑系列將拓展至歐洲市場(chǎng)，男女裝運(yùn)動(dòng)服飾業(yè)務(wù)也會(huì)進(jìn)行擴(kuò)張。Emanuel Chirico 指出該品牌在歐洲突破10億美元是通過(guò)牛仔服、內(nèi)衣、配件和男裝運(yùn)動(dòng)服達(dá)成的，為達(dá)到20億美元的大關(guān)則要充分利用女性市場(chǎng)的機(jī)會(huì)。他又表示區(qū)內(nèi)每個(gè)市場(chǎng)Tommy Hilfiger 的規(guī)模都比Calvin Klein 大一兩倍，由此可見后者在未來(lái)五年內(nèi)擁有巨大的增長(zhǎng)空間。

二季度部門表現(xiàn)分析：

Calvin Klein 收入7.865億美元，按年增長(zhǎng)8%，其中國(guó)際業(yè)務(wù)收入暴增20%至3.943億美元，國(guó)際直營(yíng)業(yè)務(wù)的同店銷售當(dāng)季增長(zhǎng)6%。

不過(guò)由于營(yíng)銷費(fèi)以及對(duì)Raf Simons 為首的創(chuàng)意團(tuán)隊(duì)投資的2000萬(wàn)美元營(yíng)銷費(fèi)用，二季度Calvin Klein 二季度EBIT 利潤(rùn)反而由1.057億美元跌至9550萬(wàn)美元。

Tommy Hilfiger 業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)4%至8.916億美元，主要受國(guó)際業(yè)務(wù)9%增長(zhǎng)推動(dòng)，國(guó)際業(yè)務(wù)同店銷售錄得6%的增長(zhǎng)，但北美市場(chǎng)銷售依舊疲弱，下跌2%，其中2000萬(wàn)美元損失因?yàn)榕cG-III Apparel Group, Ltd. 在美國(guó)、加拿大女裝授權(quán)業(yè)務(wù)方面的合作終止。

二季度Tommy Hilfiger 業(yè)務(wù)EBIT由7560萬(wàn)美元增至9140萬(wàn)美元，經(jīng)調(diào)整后1.051億美元，較上年同期9720萬(wàn)美元增長(zhǎng)8.1%，調(diào)整的部分主要包括對(duì)中國(guó)合營(yíng)公司55%股權(quán)的收購(gòu)，以及美國(guó)辦公室的搬遷費(fèi)用。

Heritage Brands 業(yè)務(wù)三季度收入錄得13%的增長(zhǎng)，EBIT因毛利率改善由1200萬(wàn)美元暴增至3500萬(wàn)美元。

分析師觀點(diǎn)：

JPMorgan Chase & Co. (NYSE:JPM) 摩根大通分析師Matt Boss 指出PVH Corp. 把Tommy Hilfiger 當(dāng)前的成績(jī)?cè)O(shè)為Calvin Klein 的基準(zhǔn)，意味著Calvin Klein 歐洲業(yè)務(wù)未來(lái)5-6年的盈利年復(fù)合增長(zhǎng)率可達(dá)到14%-19%。此外，他預(yù)計(jì)該品牌在中國(guó)的業(yè)務(wù)有機(jī)會(huì)在3-5年內(nèi)翻倍。Matt Boss 認(rèn)為PVH Corp. 的優(yōu)勢(shì)在于75%的EBIT 來(lái)自國(guó)際市場(chǎng)，因此即使本土表現(xiàn)不濟(jì)影響也可以最小化，況且該集團(tuán)已經(jīng)穩(wěn)定了國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)。

Wells Fargo & Co. (NYSE:WFC) 富國(guó)銀行分析師Ike Boruchow 此前預(yù)計(jì)Calvin Klein 國(guó)際業(yè)務(wù)在當(dāng)前二季度將維持優(yōu)異的表現(xiàn)得到印證，而Ike Boruchow 更認(rèn)為PVH Corp. 的整體業(yè)績(jī)也是當(dāng)前業(yè)內(nèi)的罕有“亮點(diǎn)”。

三季度預(yù)期：

PVH Corp.預(yù)期當(dāng)前三季度EPS預(yù)期為2.74-2.78美元，經(jīng)調(diào)整后2.88-2.92美元。

收入預(yù)期增幅4%，固定匯率增長(zhǎng)3%，其中Calvin Klein 收入預(yù)期增長(zhǎng)5%，Tommy Hilfiger 預(yù)期增長(zhǎng)8%。