文| 特約研究員趙建

編輯| 林MM 、王婷婷

設(shè)計(jì)| 張佳俊

失控

疫情、自然災(zāi)害、去全球化、貨幣大寬松引發(fā)的成本上升、能源危機(jī)、產(chǎn)業(yè)鏈斷裂、人口老齡化與就業(yè)意愿的降低、生態(tài)價(jià)值的重估(碳成本大幅提高)、貿(mào)易戰(zhàn)等等，越來越多的不可控因素，正在對(duì)全球供給體系形成史無前例的威脅和巨大的實(shí)質(zhì)性破壞。

美國持續(xù)的通脹已經(jīng)創(chuàng)造多年歷史記錄，9月份CPI、核心CPI分別為5.4%、4.0%，都接近三十年歷史新高。在持續(xù)的貨幣補(bǔ)貼下大量就業(yè)人群退出勞動(dòng)力市場(chǎng)，造成上千萬的職位空缺和更大的供給缺口，無疑會(huì)進(jìn)一步加劇通脹壓力。

中低端制造業(yè)的外遷固然可以說是產(chǎn)業(yè)升級(jí)的一個(gè)結(jié)果，但也將國內(nèi)日常生活用品置于過度依賴發(fā)展中國家的境地。而美聯(lián)儲(chǔ)的角色也已經(jīng)從救助銀行的“最后貸款人”，轉(zhuǎn)變?yōu)榇钨J危機(jī)期間救助房地產(chǎn)商的“最后交易商”(買入大量垃圾資產(chǎn)及國債)，到疫情期間成為直接給個(gè)人發(fā)錢的“最后施舍人”。

這樣干預(yù)的結(jié)果就是，越來越多的美國人躺在國家福利的溫床上退出了勞動(dòng)力市場(chǎng)，造成美國勞動(dòng)力市供給體系的嚴(yán)重扭曲和破壞。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，美國8月職位空缺竟然達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的1168萬，嚴(yán)重的供給缺口很可能造成工資-物價(jià)的“通脹螺旋”。

而英國脫歐的嚴(yán)重后果終于顯現(xiàn)，由于脫離了歐洲統(tǒng)一的勞動(dòng)力市場(chǎng)，人力資源的配置遇到了重大的缺口，英國的職位空缺數(shù)量8月份達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的110萬人。

在結(jié)束了脫歐過渡期后，原先在英國工作的歐盟司機(jī)大多離開了英國，由于政策的改變，使得非英國貨車司機(jī)并不能像之前一樣輕松、簡單的在英國工作，他們不僅要面臨更繁瑣的邊境手續(xù)，工作成本也變得比之前更高，導(dǎo)致英國卡車司機(jī)遭遇了史無前例的用工荒，而這又直接導(dǎo)致加油站用油供給不足，油價(jià)大幅變相攀升。

卡車司機(jī)的用工荒也重創(chuàng)了英國的物流體系，導(dǎo)致一方面英國日常用品超市貨架空空，另一方面各大港口又堆積著等待卸貨處置的貨船，以至于整個(gè)港口船滿為患，還有大量的船只漂流在大西洋上無處停靠。

這樣魔幻、荒誕的場(chǎng)景并非只有英國后疫情疊加后脫歐效應(yīng)的結(jié)果，歐洲大陸和美國也在發(fā)生。全球的貿(mào)易航運(yùn)和物流體系正在經(jīng)受史無前例的破壞。

“全球都在印鈔，只有中國在生產(chǎn)”

最近半個(gè)世紀(jì)，全球化是緩解和豐富供給體系的最重要方式，可能沒有之一。

在全球化的浪潮下，首先獲益的是國際資本。與勞動(dòng)力的跨境流動(dòng)比較困難相比，資本的流動(dòng)比較簡單。它們以跨國公司、外商投資和合資的形式，在全球?qū)ふ覂r(jià)值洼地來增加“物美價(jià)廉”的產(chǎn)品供給。 “中國制造”是這場(chǎng)全球化盛宴最重要的成果，它史無前例的將中國十億勞動(dòng)力推入了國際市場(chǎng)，向全球提供各種各樣的生活物資和用品，形成了全球幾十年“低通脹增長”的黃金時(shí)代，同時(shí)自身也完成了中華民族偉大的工業(yè)革命和工業(yè)化進(jìn)程。

然而這個(gè)全球化體系也存在著較大的結(jié)構(gòu)性問題，是一個(gè)嚴(yán)重失衡的供應(yīng)鏈和貿(mào)易收支體系。一方面，“中國儲(chǔ)蓄—生產(chǎn)+美國借債—消費(fèi)”的國際供需格局，導(dǎo)致了長期的國際收支失衡，這也為中美貿(mào)易戰(zhàn)和中美關(guān)系大變局埋下了伏筆。另一方面，全球的重工業(yè)生產(chǎn)轉(zhuǎn)移到中國，也將最大的碳消耗轉(zhuǎn)移到了中國，2018年中國的碳排放占比接近全球的三分之一，這又為今天的圍繞碳排放權(quán)進(jìn)行的國際博弈埋下了伏筆。

在疫情發(fā)生后，全球貿(mào)易體系的失衡程度與供應(yīng)鏈愈加脆弱，這也將供給體系推入到了一個(gè)相對(duì)危險(xiǎn)的處境。疫情后由于中國率先控制住了疫情，并快速恢復(fù)了生產(chǎn)和大部分的制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈，成為全球物資的唯一大型生產(chǎn)基地。但其它國家則沒有這么幸運(yùn)，陷入疫情反復(fù)和經(jīng)濟(jì)社會(huì)動(dòng)蕩的泥沼。在去年大部分時(shí)間，歐美等國的生產(chǎn)體系處于停擺狀態(tài)，除了“印鈔機(jī)”以外，別的機(jī)器似乎都停止了運(yùn)轉(zhuǎn)，國內(nèi)的供給體系嚴(yán)重停滯。

這樣就出現(xiàn)了疫情最嚴(yán)重的時(shí)候，“全球都在印鈔，只有中國在生產(chǎn)”的奇異景觀，今年9月中國的出口額超過了創(chuàng)紀(jì)錄的3000億美元，乃至于大量的貿(mào)易航船裝載著滿滿的物資運(yùn)向世界各地，歸來卻空空如也，形成了百年一遇的“單向貿(mào)易”，導(dǎo)致集裝箱成本不到一年時(shí)間漲了三倍，而且很多時(shí)候“一箱難求”。這樣的結(jié)果就是，中國的出口創(chuàng)造歷史記錄，中美之間的貿(mào)易失衡變得更加嚴(yán)重。

能源危機(jī)在全球愈演愈烈，在寒冬來臨即將進(jìn)入能源消耗季的時(shí)候，全球的能源供給體系卻遭到嚴(yán)重破壞。當(dāng)前來看，能源危機(jī)的成因，一是天災(zāi)，各種極端天氣對(duì)非石化新能源供應(yīng)造成了極大的破壞，當(dāng)前的儲(chǔ)能體系無法應(yīng)對(duì)風(fēng)電、水電等綠色能源在極端天氣下的不穩(wěn)定性。二是“人禍”，在新能源革命下，傳統(tǒng)能源體系過去幾年資本支出嚴(yán)重不足，加上去年疫情危機(jī)下大量傳統(tǒng)能源企業(yè)破產(chǎn)倒閉，供給能力和彈性大幅下降，供給缺口大幅擴(kuò)大。

還有一些國家出現(xiàn)了用工荒，比如英國找不到卡車司機(jī)來運(yùn)油，導(dǎo)致全國各地加油站加油緊張。不斷擴(kuò)大的電力缺口正在大幅推高歐洲的用電價(jià)格，令居民和企業(yè)苦不堪言。在西班牙和葡萄牙，9月初平均批發(fā)電價(jià)大約是半年前平均價(jià)格的3倍，為每兆瓦時(shí)175歐元；荷蘭所有權(quán)轉(zhuǎn)讓中心(TTF)批發(fā)電價(jià)為每兆瓦時(shí)74.15歐元，比3月份高出4倍;英國電價(jià)已經(jīng)創(chuàng)下歷史新高183.84歐元。

貨幣發(fā)行體系的扭曲是造成全球供給體系破壞的另一個(gè)重要原因。雖然疫情嚴(yán)重期間，美聯(lián)儲(chǔ)等全球央行通過放水力挽狂瀾，拯救了一場(chǎng)大型金融危機(jī)，同時(shí)快速的突破財(cái)政約束給家庭部門發(fā)放救濟(jì)金和補(bǔ)貼，也拯救了一場(chǎng)史無前例的大蕭條、大失業(yè)。

但由于寬松政策遲遲無法退出，貨幣市場(chǎng)的超額供給正在對(duì)要素和商品市場(chǎng)的供給體系造成嚴(yán)重的傷害。在要素的供給方面，貨幣扭曲供給形成的傷害主要有兩方面：一方面是長時(shí)間的災(zāi)情補(bǔ)貼讓越來越多的勞動(dòng)力退出市場(chǎng)，造成勞動(dòng)力供給嚴(yán)重不足。既然可以躺著在家吃“免費(fèi)的餡餅”，為何還要到勞動(dòng)力市場(chǎng)中辛苦勞作。另一方面是貨幣超額供給形成了大量的風(fēng)險(xiǎn)偏好極強(qiáng)的投機(jī)性、交易性金融頭寸，這些資金擁擠的進(jìn)入上游的大宗和原材料市場(chǎng)，造成上游原材料價(jià)格的暴漲。不到一年時(shí)間國際大部分大宗商品的價(jià)格漲幅都超過1倍，國內(nèi)的動(dòng)力煤價(jià)格漲幅超過3倍。由于投機(jī)性資本造成價(jià)格的變化往往比實(shí)體經(jīng)濟(jì)按照供需變化造成的要快，中下游企業(yè)無法及時(shí)調(diào)整庫存和訂單，導(dǎo)致利潤被上游原材料價(jià)格的暴漲吃掉，不得不縮減產(chǎn)能，減少供給(做一單虧一單)，有大量的企業(yè)選擇關(guān)門大吉。

由于名義可支配收入都是以貨幣的形式持有，貨幣的增發(fā)的確可以瞬時(shí)增加需求。疫情后美聯(lián)儲(chǔ)通過各種SPV發(fā)放到個(gè)人手中的錢，當(dāng)然會(huì)提高人們的消費(fèi)和投資支出。但除了維系一些企業(yè)的資金鏈不斷裂而免于破產(chǎn)之外(看上去非常重要)，對(duì)供給的正面作用似乎不大。當(dāng)疫情后美聯(lián)儲(chǔ)向經(jīng)濟(jì)體投放五萬多億美元后，由于供給側(cè)沒有相應(yīng)的增加，因此除了引發(fā)史無前例的大通脹外，別的作用收效甚微。而快速惡化的通脹，正在造成工資與物價(jià)的螺旋式上升，這對(duì)供給體系是典型的破壞性，因?yàn)榇蟛糠制髽I(yè)并沒有足夠的存貨和訂單管理韌性來吸收過度頻繁的人力成本波動(dòng)。

大疫情與極端災(zāi)害天氣的頻發(fā)，加速了全球碳中和體系的建構(gòu)，以及圍繞碳排放權(quán)的大國政治博弈。碳價(jià)值的覺醒與重現(xiàn)發(fā)現(xiàn)，對(duì)全球供給體系來說是在總體上全面提高生產(chǎn)成本。拿中國來說，按照初步的測(cè)算，如果2030實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰，2060實(shí)現(xiàn)碳中和，這樣的減碳計(jì)劃如果在相關(guān)行業(yè)落實(shí)，整個(gè)制造業(yè)的成本可能要立即上升20—30%，以后幾年都要有差不多的漲幅，否則無法消化處理碳排放帶來的成本。如果綠色技術(shù)跟不上，可能就不是價(jià)格和成本的問題，而是要關(guān)停相關(guān)的化工和重工業(yè)企業(yè)，這樣就會(huì)造成嚴(yán)重的供給塌縮。

在碳中和計(jì)劃下，相當(dāng)于原來成本為零的空氣，現(xiàn)在成為一種生產(chǎn)要素，帶來整個(gè)生產(chǎn)函數(shù)結(jié)構(gòu)和供給體系的變化。由于碳中和計(jì)劃的生態(tài)價(jià)值，在這里不能說是對(duì)供給體系造成破壞，而是要對(duì)全球總供需體系來一次再平衡。這個(gè)平衡過程中會(huì)導(dǎo)致較大的供給缺口。

快速的老齡化，較低的出生率，以及年輕一代就業(yè)理念的改變和平等意識(shí)的覺醒，也會(huì)對(duì)各國的供給體系造成重大壓力。2019年我國老年撫養(yǎng)比為19.6%，較上一年度的16.8%，增幅為11年來最大，以猝不及防的速度進(jìn)入了真正的深度老齡化社會(huì)。

全球產(chǎn)業(yè)鏈的穩(wěn)定，需要一個(gè)穩(wěn)定的全球經(jīng)濟(jì)和政治秩序，需要各國、各文明圈以開放的心態(tài)相互理解和容納，需要國家主義、民族主義、孤立主義、宗教主義等極端情緒的淡化和消弭。

然而今天的世界卻恰恰相反，這些不穩(wěn)定因素在疫情和極端不平等等因素的作用下正積累的越來越多，隨時(shí)會(huì)以各種沖突和危機(jī)的形式爆發(fā)，這無疑也將會(huì)對(duì)全球供給體系造成前所未有的重創(chuàng)。這些都需要引起各國政府的重視，共同為修復(fù)全球供給體系和保持供應(yīng)鏈的穩(wěn)定而努力，否則將會(huì)集體進(jìn)入一個(gè)更大的危機(jī)。

中國近幾年一直在為保護(hù)供給體系的穩(wěn)定性而努力。如果說上游領(lǐng)域的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革是為了清理過剩、低效產(chǎn)能，提高國內(nèi)供給的質(zhì)量和效率，那么從疫情后開始構(gòu)建的國內(nèi)外聯(lián)動(dòng)的雙循環(huán)體系，則是為了建立一個(gè)更加安全、更加有保障的供應(yīng)鏈體系。在雙循環(huán)體系的保障下，即使全球供應(yīng)鏈因?yàn)橐咔椤O端天氣、國際政治等不可控因素而變的不穩(wěn)定甚至中斷，國內(nèi)的供給仍然可以滿足人們的生產(chǎn)和生活需求。因此雙循環(huán)體系的建設(shè)重點(diǎn)在于，建立起一套國家經(jīng)濟(jì)、能源、糧食和技術(shù)等安全體系。這套體系的建立，固然需要自力更生的精神和國家能力的加持，但絕非閉門造車、閉關(guān)鎖國和集中管控，而是以更高層次的市場(chǎng)化改革和對(duì)外開放精神，竭盡全力融入到全球新的貿(mào)易和科技浪潮，并發(fā)揮出一個(gè)大國應(yīng)盡的責(zé)任。