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2021年5月，我們曾在《河南服裝“龍頭斬”：當領秀突然不再領“秀”》一文中建議：

“目前，領秀服飾在生產經營上還未達到完全停擺的地步，其市場還在，渠道還在，基本員工隊伍還在，企業出現經營困境，與債務負擔過重有直接關系。為謀求可持續發展計，當務之急，是需要有關政府部門、行業協會站出來，聯合各路債權機構與企業共同坐下來，商談債務和資產重整辦法，讓企業獲得喘息機會。

必要時，可盡早考慮法律層面的破產重整。”

時間過去多半年，今年3月17日，鄭州市中原區人民法院宣布受理鄭州領秀服飾有限公司的破產申請（案號（2022）豫0102破1號），這意味著，此前喧鬧不止的債務糾紛暫時被統一“收攏”，企業全方位進入“休克療法”階段。

領秀服飾作為河南服裝業的龍頭企業之一，歷史上曾因快速擴張和強力轉型，而陷入資金鏈斷裂的經營困境。事發后，企業為各種金融借款、民間借貸、買賣合同、勞動爭議等糾紛所纏繞，寸步難行。甚至于，其旗下優質資產開始被部分債權人查封執行，典型的如領秀服飾持有的鄭州農村商業銀行的3300萬股股權，先后兩次以8折和6.4折對外拍賣，但最后都無人問津。

四面楚歌之中，去年8月份前后，領秀服飾的債權人之一、鄭州豐祥投資有限公司以其“資產不足以清償全部債務且明顯缺乏清償能力”，向鄭州市中原區人民法院提出對領秀服飾的破產申請，但旋即遭到法院駁回【（2021）豫0102破申1號民事裁定書】。

后來，豐祥投資上訴至鄭州市中級人民法院，后者在2021年11月18日作出判決，撒銷（2021）豫0102破申1號民事裁定書，指令鄭州市中原區人民法院裁定受理豐祥投資對領秀服飾的破產清算申請。

法院認為，領秀服飾作為被執行人在法院涉多起案件未能執結，該公司不能清償到期債務，且明顯缺乏清償能力，豐祥投資作為執行案件申請人，申請對領秀公司破產清算符合法律規定。另據專項審計報告，領秀公司資產明顯小于負債，領秀公司資不抵債，準予破產。

至于說領秀服飾的破產會不會牽涉到夢舒雅、錦秀物聯網等其他關聯公司，目前來看，尚無定論。

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資產不足以清償全部債務，這是領秀服飾面臨的實際情況。

豫德信專審字【2021】第034號專項審計報告顯示，截至審計基準日，審計后領秀公司資產審定值為5.4124億元，負債審定值為12.1309億元，所有者權益審定值為-7.0385億元，資產負債率為224.13％。其中的負債包括金融債務、民間債務、經營債務、勞動債務等，按 1%的月利率計算，公司每月面臨近 1400萬元的財務費用的增加。經生效裁判文書判決的應償還債權金額達 3.7813億元，利息 2.26億元。到2021年11月，領秀服飾及關聯公司共涉訴 62起，其中涉及勞動糾紛（包括勞動爭議執行案件）共 18起。公司債務利息總額已經增加至 2億元左右。而且大量的生效判決因沒有可供執行的有效財產，終結執行。

這就是領秀服飾面臨的困境，假如不及時化解的話，將會變成死結。

一審中，豐祥投資曾多次提出領秀服飾的資產可能被個別債權人通過執行程序先行受償，“一旦被上訴人財產被個別債權人通過執行程序處置，必將導致被上訴人的資產大幅縮水，嚴重損害全體債權人的權益。故被上訴人及時進入破產程序是保護全體債權人的唯一途徑”。

同樣，二審中，豐祥投資仍舊強調，“部分公司雖資產大于負債，卻出現了資產無法變現或資產鏈斷裂等危機情況，如果不允許這類企業通過破產程序進行挽救或清算，將導致資產愈發貶值，嚴重損害債權人、債務人的利益”，所以他們認為“本案的債務人實際情況為‘資產不足以清償全部債務’，比‘明顯缺乏清償能力’的財產狀況更差，更加符合受理破產清算的條件”。

這年月，破產能夠被法院立上案，都屬幸運。

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領秀服飾內憂外困，只是河南服裝業現實狀況的一個縮影。

近幾年，疫情和大水，對河南服裝產業的發展造成了比較大的影響。受的損失不說，不少企業在持續經營上都舉步維艱。河南省服裝行業協會2020年2月曾對省內200多家服裝企業做過調查，66.7%的企業貨品銷售困難，55.4%的企業資金缺口在10%-30%，66.4%的企業表示需要融資。于今兩年過去，情況更為嚴重：不少企業因一場大雨而直接關了門，還有一些企業則是把原有廠房租出去，變成學校，變成倉庫，面目早已全非。

當然，像逸陽、婭麗達那樣抓住消費升級和渠道創新而一路高歌的服裝企業，也有不少——這些企業的共同特性是，長期專注于服裝產業，不冒進，不搞多元化擴張，借助于電商渠道不斷實現營銷、品牌等方面的創新。它們的經營風格，長期以來多以穩健著稱。

相反，近期出現過山車行情的服裝企業，也多和領秀服飾一樣陷入了由激進主義和規模擴張導致的債務困境：

錦藝國際輕紡城既做地產，又做面料服裝，連年虧損之下不得不調整業態，將輕紡變更為汽配，并更名為錦藝汽車智匯港，至今舉步維艱；河南元通紡織集團與其類似，旗下元通紡織城債務纏身，一會兒變身醫藥城，一會兒更名燈飾城，雖然紡織服裝區一直保留，但生意一直波瀾不興，去年6月至今，其旗下鄭州元通房地產有限公司已先后3次被申請破產重整，實控人姜克生多次被列入老賴名單。

這些龍頭企業，打開了河南紡織服裝界的“潘多拉盒子”。但同樣可以預料的是，伴隨著它們在業態、債務和經營模式上進入深度重構期，河南紡織服裝界“不破不立”、“刮骨療毒”、以創新求發展的時代已經到來。

文章來源：鍵指財經