上周，國內(nèi)棉花期貨價格上漲、現(xiàn)貨價格下跌，國際棉花價格上漲；國內(nèi)棉紗價格小幅上漲，外紗價格小幅下跌；滌綸短纖價格上漲。
國內(nèi)國際價格兩重天
上周，隨著疫情形勢有所好轉(zhuǎn)，新疆棉企降價促銷，國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價格繼續(xù)下跌，期貨價格隨ICE棉價上漲。2022年5月16-20日，代表內(nèi)地標準級皮棉市場價格的國家棉花價格B指數(shù)均價為22190元/噸，較前周下跌94元/噸，跌幅0.4%。鄭州商品交易所棉花期貨主力合約結(jié)算均價21305元/噸，較前周上漲50元/噸，漲幅0.2%。
上周，印度禁止小麥出口引發(fā)谷物和棉花價格飆升，美國棉區(qū)干旱炒作推波助瀾，隨著投資者對通脹和貨幣政策收緊擔憂上升，周中美股大跌重挫，國際棉價隨之下跌后盤整，整體高于前周。2022年5月16-20日，美國洲際交易所棉花期貨（ICE）主力合約結(jié)算均價為147.82美分/磅，較前周上漲3.78美分/磅，漲幅2.6%；代表進口棉中國主港到岸均價的國際棉花指數(shù)（M）均價163.95美分/磅，較前周上漲3.59美分/磅，漲幅2.2%，折人民幣進口成本25465元/噸（按1%關(guān)稅計算，含港雜和運費），較前周上漲558元/噸，漲幅2.2%，國際棉價比國內(nèi)棉價高3276元/噸，價差較上周擴大653元/噸。
本周，國內(nèi)紡織市場弱勢分化，近期高價外紗競爭力下降，促進部分國產(chǎn)紗庫存加快消化，也仍有部分企業(yè)銷售進度繼續(xù)放緩，計劃6月中下旬停產(chǎn)，國內(nèi)棉紗價格試探性小幅上調(diào)；外紗價格走勢不一，印度紗報價隨印度棉繼續(xù)上漲，高成本進口紗向下游傳導(dǎo)困難，越南紗價連續(xù)下跌；當前常規(guī)外紗高于國產(chǎn)紗2634元/噸。國內(nèi)坯布企業(yè)仍以去庫存為主，小單數(shù)量略有增加，棉布價格止跌企穩(wěn)。滌綸短纖價格隨原料PTA上漲。
后市展望
紡織終端消費下行壓力顯著，棉企銷售深陷糾結(jié)。5月20日央行將5年期貸款市場報價利率（LPR）從4.6%下調(diào)至4.4%，需注意流動性錯配流入資本市場。棉花市場方面，據(jù)貿(mào)易商反映，盡管新疆棉企承壓促銷，但2021年度棉花現(xiàn)貨銷售未有明顯起色，紡織企業(yè)采購數(shù)量延續(xù)小幅增加。據(jù)國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)數(shù)據(jù)，5月16-20日，2021年度棉花現(xiàn)貨銷售量繼續(xù)增加至8.3萬噸，環(huán)比增加22%，創(chuàng)近7周以來新高。據(jù)中國棉花網(wǎng)消息，山東部分紡織企業(yè)為留住技術(shù)工人，勉強維持機器運轉(zhuǎn)，當前開機率較4月份提高20%至60%左右，但棉紗庫存仍然堆積。安徽地區(qū)紡織行情仍然低迷，部分生產(chǎn)純棉紗的企業(yè)轉(zhuǎn)產(chǎn)混紡紗降低成本。據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，4月紡織工業(yè)增加值同比下降6.3%。服裝鞋帽針紡織品類同比下降22.8%，較3月擴大10.1個百分點，顯示服裝等終端需求顯著承壓。短期，軋花企業(yè)收購高成本壓力只增不減，下游紡織企業(yè)采購難以銜接，國際市場炒作氣氛仍未消散，棉企在妥協(xié)和挺價之間艱難抉擇，棉價博弈步步揪心。
機構(gòu)觀點
華泰期貨：
當前棉價依舊處于高位，支撐著進口成本，國內(nèi)廠商利潤偏低且訂單需求依舊較少，因此積壓的庫存并未得到釋放，采購進度緩慢，下游的銷售壓力仍會給棉價帶來一定的壓制，多空的持續(xù)博弈使得棉價處于高位震蕩的態(tài)勢，但是長期來看供應(yīng)端的緊俏支撐著棉花價格，疊加天氣端的潛在影響，未來棉價仍將易漲難跌。
南華期貨：
今年新疆氣候條件總體較好，目前棉花整體生長進度提前，壯苗早發(fā)，但還需密切關(guān)注接下來棉花產(chǎn)量品質(zhì)形成關(guān)鍵期的天氣和長勢情況。短期由于棉價過高，市場對于需求形成擔憂，預(yù)計鄭棉將繼續(xù)跟隨外盤走勢，關(guān)注得州降雨情況，注意21000支撐點，或有下行可能，建議暫時以觀望為主。
（來源：中儲棉信息中心 數(shù)字棉花）
