上周，國內棉花期貨價格上漲、現貨價格下跌，國際棉花價格上漲；國內棉紗價格小幅上漲，外紗價格小幅下跌；滌綸短纖價格上漲。

上周，隨著疫情形勢有所好轉，新疆棉企降價促銷，國內棉花現貨價格繼續下跌，期貨價格隨ICE棉價上漲。2022年5月16-20日，代表內地標準級皮棉市場價格的國家棉花價格B指數均價為22190元/噸，較前周下跌94元/噸，跌幅0.4%。鄭州商品交易所棉花期貨主力合約結算均價21305元/噸，較前周上漲50元/噸，漲幅0.2%。

上周，印度禁止小麥出口引發谷物和棉花價格飆升，美國棉區干旱炒作推波助瀾，隨著投資者對通脹和貨幣政策收緊擔憂上升，周中美股大跌重挫，國際棉價隨之下跌后盤整，整體高于前周。2022年5月16-20日，美國洲際交易所棉花期貨（ICE）主力合約結算均價為147.82美分/磅，較前周上漲3.78美分/磅，漲幅2.6%；代表進口棉中國主港到岸均價的國際棉花指數（M）均價163.95美分/磅，較前周上漲3.59美分/磅，漲幅2.2%，折人民幣進口成本25465元/噸（按1%關稅計算，含港雜和運費），較前周上漲558元/噸，漲幅2.2%，國際棉價比國內棉價高3276元/噸，價差較上周擴大653元/噸。

本周，國內紡織市場弱勢分化，近期高價外紗競爭力下降，促進部分國產紗庫存加快消化，也仍有部分企業銷售進度繼續放緩，計劃6月中下旬停產，國內棉紗價格試探性小幅上調；外紗價格走勢不一，印度紗報價隨印度棉繼續上漲，高成本進口紗向下游傳導困難，越南紗價連續下跌；當前常規外紗高于國產紗2634元/噸。國內坯布企業仍以去庫存為主，小單數量略有增加，棉布價格止跌企穩。滌綸短纖價格隨原料PTA上漲。

紡織終端消費下行壓力顯著，棉企銷售深陷糾結。5月20日央行將5年期貸款市場報價利率（LPR）從4.6%下調至4.4%，需注意流動性錯配流入資本市場。棉花市場方面，據貿易商反映，盡管新疆棉企承壓促銷，但2021年度棉花現貨銷售未有明顯起色，紡織企業采購數量延續小幅增加。據國家棉花市場監測系統數據，5月16-20日，2021年度棉花現貨銷售量繼續增加至8.3萬噸，環比增加22%，創近7周以來新高。據中國棉花網消息，山東部分紡織企業為留住技術工人，勉強維持機器運轉，當前開機率較4月份提高20%至60%左右，但棉紗庫存仍然堆積。安徽地區紡織行情仍然低迷，部分生產純棉紗的企業轉產混紡紗降低成本。據國家統計局數據，4月紡織工業增加值同比下降6.3%。服裝鞋帽針紡織品類同比下降22.8%，較3月擴大10.1個百分點，顯示服裝等終端需求顯著承壓。短期，軋花企業收購高成本壓力只增不減，下游紡織企業采購難以銜接，國際市場炒作氣氛仍未消散，棉企在妥協和挺價之間艱難抉擇，棉價博弈步步揪心。

華泰期貨：

當前棉價依舊處于高位，支撐著進口成本，國內廠商利潤偏低且訂單需求依舊較少，因此積壓的庫存并未得到釋放，采購進度緩慢，下游的銷售壓力仍會給棉價帶來一定的壓制，多空的持續博弈使得棉價處于高位震蕩的態勢，但是長期來看供應端的緊俏支撐著棉花價格，疊加天氣端的潛在影響，未來棉價仍將易漲難跌。

南華期貨：

今年新疆氣候條件總體較好，目前棉花整體生長進度提前，壯苗早發，但還需密切關注接下來棉花產量品質形成關鍵期的天氣和長勢情況。短期由于棉價過高，市場對于需求形成擔憂，預計鄭棉將繼續跟隨外盤走勢，關注得州降雨情況，注意21000支撐點，或有下行可能，建議暫時以觀望為主。

（來源：中儲棉信息中心 數字棉花）