7 月 5 日，森馬服飾宣布，擬向關聯方轉讓所持上海小河滿信息科技有限公司（以下簡稱小河滿）100%的股份。小河滿主要運營母嬰用品平臺“請貝”。2019年，森馬服飾高調投資“請貝”，意欲拓展母嬰新零售業務。事實上，小河滿成立后業績表現不佳。

過去幾年，母嬰垂直電商倒下一大片，就在7月1日，蜜芽在其官網宣布蜜芽APP將在9月中旬停止服務。

據森馬服飾公告，公司董事會審議通過議案，同意全資子公司上海森馬與浙江禾麗夢家紡科技有限公司（以下簡稱禾麗夢）簽訂《股權轉讓協議》，轉讓上海森馬持有的小河滿100%的股份。交易價格為270.39萬元。禾麗夢為森馬服飾股東森馬集團（持有森馬服飾12.47%股權）下屬公司，屬于上市公司關聯方。

小河滿成立于2019年11月，注冊資本為4150萬元，公司主要運營母嬰用品平臺“請貝”。

公開資料顯示，“請貝”于2019年8月正式對外發布，并宣稱獲得森馬服飾的投資。

“請貝”定位的核心消費人群為25歲～35歲年輕媽媽，目標服務人群為0歲～6歲嬰幼兒兒童。在此之前，“請貝”app已上線測試，APP內提供包括實物類及服務類產品的銷售、母嬰育兒內容知識等。據悉，品牌創始人施明樂曾在森馬服飾負責過十余年的線下直營、加盟等運營和渠道管理工作，后曾入職過天貓新零售部門。據電商行業服務平臺億邦動力彼時報道，施明樂在發布會現場介紹道：“森馬服飾旗下有1萬家店，年觸達人次達9.5億，分別垂直（分布）在中國2～5線的大眾市場。”未來兩年，包括森馬服飾、巴拉巴拉在內的線下1萬家門店，共計超過10萬員工的資源將全部注入“請貝”平臺中。

當時外界認為，投資“請貝”是森馬服飾對于母嬰人群及下沉市場覆蓋的一次重要嘗試。森馬服飾對這筆投資應該也較為重視，公司董事長邱光和親自出席了“請貝”的發布會。

啟信寶信息顯示，小河滿成立后，其注冊資本曾在2020年、2021年兩度增加。2021年12月29日，施明樂“卸任”公司法定代表人。

時隔兩年多，森馬服飾緣何要剝離“請貝”？上市公司表示，“請貝”主要與品牌方協同合作，以買斷入庫、一件代發等模式運營。新品牌、新平臺的前期投入成本較大且一直未能實現可觀的現金流入，小河滿已于2021年末停止運營相關業務。7月5日，筆者通過華為應用市場和蘋果APP商城上搜索“請貝”，均無搜索結果。

財務數據顯示，小河滿2021年度的營業收入為155.20萬元，凈利潤虧損981.73萬元。截至今年3月末，小河滿的凈資產為270.39萬元。“本次關聯交易將產生投資收益0.90萬元。”森馬服飾稱。

值得一提的是，森馬服飾年報顯示，2020年，森馬服飾向小河滿投資了2560萬元，更在2021年加碼1500萬元，總投資4150萬元。不過，運營2年后，請貝在虧損中逐漸“熄火”了。出售公告顯示，2021年和2022年1-3月，小河滿凈分別虧損981.73萬元和166.43萬元，合共虧損1148.16萬元。

對于本次交易目的，森馬服飾表示，新品牌、新平臺的前期投入成本較大且一直未能實現可觀的現金流入，公司于2021年末已停止相關業務的運營。

數據顯示，近年來我國母嬰市場規模持續增長。

艾瑞咨詢發布的研究報告稱，盡管近年來人口出生率不為樂觀，但隨著人均可支配收入增加，以及母嬰童家庭消費能力提升，中國母嬰市場持續增長，2021年中國母嬰消費規模達34591億元。艾瑞咨詢預計，未來中國母嬰市場仍保持穩定增長趨勢，到2025年中國母嬰市場規模將達到46797億元。

另據前瞻產業研究院數據，我國母嬰電商行業的用戶規模保持高速增長態勢，2015年～2020年，增速均在20%以上。2020年，中國母嬰電商行業用戶規模已達2.45億人。2020年，我國母嬰電商行業市場規模突破1萬億元；2021年，母嬰電商市場規模達1.1萬億元。

盡管市場規模不斷擴大，一些母嬰垂直電商平臺的發展卻頗為不順。2016年，母嬰電商平臺“荷花親子”在其官方微信賬號上發布聲明，正式宣布關閉。此外，母嬰之家從成功掛牌新三板，到最后連續虧損，黯然摘牌；貝貝網則陷入資金鏈斷裂，已被下架。

而就在今年7月1日，蜜芽官網發布公告稱：“隨著用戶購物習慣的改變，我們決定將于2022年9月10日停止蜜芽APP的服務。”

艾瑞咨詢認為，互聯網增長紅利時代已逐漸過去，電商平臺間競爭日益白熱化，業績增長達到瓶頸期。在其看來，對于母嬰行業而言，線下才是零售的主戰場，線上平臺需借助自身的供應鏈資源，尋求更多的線下發展機會。通過線下開店，渠道商能離消費者更近，才能打通消費者購買渠道的最后一公里。