2022年,受俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)、芳烴調(diào)油、疫情頻發(fā)等事件干擾,聚酯產(chǎn)業(yè)鏈大多數(shù)時(shí)間內(nèi)處在強(qiáng)能源和弱需求的格局下,產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)被動(dòng)降負(fù)現(xiàn)象普遍較多,整體呈供需雙弱態(tài)勢(shì)。展望2023年,一方面,終端需求有弱復(fù)蘇的預(yù)期,另一方面,各環(huán)節(jié)有不同程度的投產(chǎn)壓制,預(yù)期供需雙增,趨勢(shì)性行情預(yù)計(jì)較難出現(xiàn),各環(huán)節(jié)產(chǎn)能實(shí)際投放的情況將成為重要影響因素。
01
聚酯:龍頭企業(yè)占比不斷擴(kuò)大
從聚酯產(chǎn)能投放計(jì)劃來看,2023年聚酯行業(yè)合計(jì)有973萬噸/年的新產(chǎn)能預(yù)期釋放,產(chǎn)能增速預(yù)計(jì)在13.86%附近,環(huán)比2022年聚酯產(chǎn)能增速近乎持平,其中滌綸長(zhǎng)絲新增產(chǎn)能統(tǒng)計(jì)在455萬噸,聚酯瓶片新增產(chǎn)品約在440萬噸,滌綸短纖新增產(chǎn)能約在78萬噸,而聚酯切片新增產(chǎn)能近乎于無,可見在2023年新增產(chǎn)能中,主要以滌綸長(zhǎng)絲以及聚酯瓶片為主。

02
PTA:或?qū)⒊霈F(xiàn)寡頭壟斷格局
03
聚酯產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)霃?qiáng)孰弱
從2023年來看,一方面,終端需求有弱復(fù)蘇預(yù)期,預(yù)計(jì)產(chǎn)業(yè)鏈總體利潤(rùn)(尤其中下游)會(huì)有所修復(fù)。各品種供需面來看,預(yù)計(jì)PX、PTA、聚酯、乙二醇的產(chǎn)能增速分別為14%、12%、7%和6%,在不考慮行業(yè)產(chǎn)能利用率的前提下,PX和PTA的供應(yīng)壓力略大,不過PX和PTA行業(yè)格局更有優(yōu)勢(shì)。從當(dāng)前利潤(rùn)水平來看,目前只有PX環(huán)節(jié)利潤(rùn)相對(duì)有壓縮空間,因此2023年P(guān)X利潤(rùn)大概率向中下游轉(zhuǎn)移,具體節(jié)奏仍需關(guān)注投產(chǎn)進(jìn)度。