6月21日一早，離岸人民幣對美元匯率盤中一度跌破7.20關(guān)口，為去年11月末以來首次。在岸人民幣對美元同樣走低，6月21日開盤后一度下跌至7.1975，為去年11月底以來新低。人民幣持續(xù)走低的原因是什么，未來走勢又將如何演繹？今年以來，人民幣對美元匯率在在岸和離岸市場累計分別下跌4.33%和4%。人民幣對美元匯率破“7”，一直被認(rèn)為是一個重要的指標(biāo)。在過去五年中，人民幣曾三次“破7”。雖然人民幣也是特別提款權(quán)（SDR）貨幣籃子五大貨幣之一，但美元依然是籃子里最強(qiáng)勢的一個。其實匯率波動受多重因素綜合影響。就現(xiàn)階段而言，后疫情時代世界經(jīng)濟(jì)增長乏力，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)向好，但市場需求仍顯不足、一些結(jié)構(gòu)性問題比較突出，加之美聯(lián)儲政策影響等，這些都是人民幣匯率承壓的原因。央行研究員此前表示，近期美元指數(shù)短線反彈，中美利差倒掛擴(kuò)大，疊加我國央行降息政策下，市場對中美貨幣政策分化走勢預(yù)期升溫，投資者情緒波動加大，導(dǎo)致人民幣匯率短線貶值。從近期整體走勢來看，美元指數(shù)的反彈走強(qiáng)是造成人民幣匯率承壓的關(guān)鍵外部因素，而美元指數(shù)走強(qiáng)的主因則是債務(wù)危機(jī)避險情緒的支撐和貨幣政策轉(zhuǎn)向預(yù)期的減弱。外匯供求關(guān)系也是人民幣匯率階段性波動的重要市場因素。付匯購匯率與收匯結(jié)匯率之差由去年12月的4.4%擴(kuò)張至3月的11.7%。1-4月，付匯購匯率分別錄得59%、59.5%、59.4%、63.2%，遠(yuǎn)高于去年月均54%的水平，尤其4月的購匯率63.2%為2021年以來最高。４月以來，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)運行階段性弱于預(yù)期，基本面對人民幣匯率的支撐力度降低。但從全球各貨幣走勢觀察，雖然人民幣對美元階段性貶值較大，但在全球主要貨幣范圍內(nèi)，人民幣幣值表現(xiàn)相對穩(wěn)健。不過，人民幣幣值下跌的短期影響，也顯而易見。“人民幣貶值對我國影響有‘雙刃性’，有助于提振部分企業(yè)外貿(mào)出口，但也可能增加部分企業(yè)進(jìn)口成本，以及可能對跨境資本流動構(gòu)成擾動等。”中國外匯投資研究院院長認(rèn)為，“持續(xù)貶值將不利于經(jīng)濟(jì)信心的穩(wěn)定與恢復(fù)。”5月我國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為48.8%，連續(xù)兩個月運行在50%以下，且最近進(jìn)出口數(shù)據(jù)都不強(qiáng)，這時候人民幣貶值會加大外貿(mào)進(jìn)出口復(fù)蘇的壓力。2023年初以來，外匯市場運行總體平穩(wěn)，人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定。4月中旬以來，人民幣匯率在內(nèi)外部多重因素影響下出現(xiàn)一些波動，但外匯市場的匯率預(yù)期和跨境資金流動保持相對穩(wěn)定。中金公司也在研報中指出，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)預(yù)期、美元指數(shù)等內(nèi)外因素已經(jīng)開始發(fā)生積極變化，這將有利于人民幣匯率擺脫此前的弱勢。不過，中美利差倒掛，以及季節(jié)性購匯等負(fù)面因素仍然存在。因此，人民幣匯率在未來可能會經(jīng)歷一段低位企穩(wěn)筑底的時間。中國銀行研究院研究員對記者表示，面對近期匯率波動，我國央行暫未選擇動用政策工具箱進(jìn)行實質(zhì)性匯率干預(yù)，可用而未用的調(diào)控手段為未來人民幣匯率波動提供了糾偏保障。展望下半年，人民幣匯率平穩(wěn)運行基礎(chǔ)仍然牢固，且具備升值空間，有望呈現(xiàn)穩(wěn)中有升走勢。換匯成本明顯增加，是這段時間市場各方尤為深切的感受。短期來看，匯率浮動最受影響的是“花人民幣和賺外幣”的人，也就是外貿(mào)企業(yè)受到的影響也會相對較大。人民幣貶值，短期局部來看出口公司“占贏”，對于收匯是有益的，意味著拿到同樣的外幣，可兌成的人民幣更多了。而進(jìn)口公司要“吃虧”，意味著相同人民幣能買的進(jìn)口商品少了，進(jìn)口商品的價格相對提高，在國內(nèi)市場上競爭力就弱，影響消費者的購買意愿和能力，或者增加依賴進(jìn)口原材料、能源、設(shè)備等的行業(yè)和企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營成本。某外貿(mào)公司的業(yè)務(wù)經(jīng)理表示，之前接的訂單近期收匯的會有4-5%的營收增加，但最近接單會很謹(jǐn)慎，尤其印度、越南等國的整個進(jìn)口市場下滑嚴(yán)重，客戶訂單需求減少，目前對于價格的計算會非常謹(jǐn)慎。而一些進(jìn)口商也表示，公司受外匯變動的影響非常大，上周剛付了一筆外匯，而本身因為歐洲物價飛漲，這一批進(jìn)價較上一批漲了15%- 20%。同時，因為匯率因素又漲了7%，總體來說這一批貨的成本價漲了近30%。長期在“商海”沉浮的外貿(mào)企業(yè)，有自己的辦法來應(yīng)對匯率浮動，最典型的就是鎖定匯率，采取更保險的收款方式。例如預(yù)付收全款、信用證等，盡量減少遠(yuǎn)期托收類型的訂單。公司也會有相應(yīng)的政策，比如銀行鎖匯、押匯、信用證，或做福費廷等，就是以目前的匯率去鎖定一些收益、規(guī)避風(fēng)險。
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