北京時(shí)間周二晚間，美國(guó)發(fā)布的10月CPI低于市場(chǎng)預(yù)期，降低了美聯(lián)儲(chǔ)12月加息的可能性，隨后引發(fā)全球市場(chǎng)反應(yīng)，美元指數(shù)直線跳水，美元兌人民幣匯率、美元兌其它主要貨幣匯率全線下跌。其中，人民幣對(duì)美元匯率在在岸和離岸市場(chǎng)均升破7.25關(guān)口。

短期人民幣外部貶值壓力有所緩解

11月以來，人民幣兌美元匯率穩(wěn)中有升。11月15日，中國(guó)外匯交易中心行情顯示，人民幣匯率中間價(jià)報(bào)7.1752，升值至9月27日以來最高。

11月15日，人民幣對(duì)美元即期匯率開盤即升破7.26關(guān)口，報(bào)7.2545，較前一交易日日間收盤價(jià)7.2933大漲超350點(diǎn)，隨后進(jìn)一步升破7.25關(guān)口，截至當(dāng)日上午10:27，人民幣對(duì)美元即期匯率盤中最高升至7.2460，升幅超過400點(diǎn)。

人民幣兌美元匯率回升

11月以來，人民幣兌美元匯率呈現(xiàn)回升態(tài)勢(shì)。這是內(nèi)外因素共同作用的結(jié)果。

從外部來看，美聯(lián)儲(chǔ)宣布暫停加息，美元指數(shù)高位回落，疊加中美關(guān)系緩和，人民幣面臨的外部擾動(dòng)減弱。從內(nèi)部來看，三季度以來中國(guó)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)企穩(wěn)回升態(tài)勢(shì)，消費(fèi)、投資、企業(yè)利潤(rùn)等主要宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)均出現(xiàn)邊際改善，疊加10月底中央金融工作會(huì)議釋放較強(qiáng)的穩(wěn)預(yù)期信號(hào)，有助于維持人民幣匯率市場(chǎng)穩(wěn)定。

11月以來，人民幣兌美元匯率出現(xiàn)修復(fù)，其主要驅(qū)動(dòng)來源于美元指數(shù)的高位回調(diào)對(duì)人民幣外部貶值壓力有所減輕。美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)數(shù)據(jù)表明勞動(dòng)力市場(chǎng)已經(jīng)逐步降溫，強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)停止加息前景的預(yù)期，對(duì)美元的進(jìn)一步支撐將會(huì)減弱。此外，隨著10年期美債收益率下滑，中美利差倒掛程度有所緩和，貨幣市場(chǎng)顯示人民幣匯率買漲人氣有所升溫。

紡企明年有望實(shí)現(xiàn)企穩(wěn)回升

展望人民幣匯率后期走勢(shì)，中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明認(rèn)為，隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升，而央行延續(xù)靈活運(yùn)用外匯市場(chǎng)管控工具，預(yù)計(jì)人民幣幣值有望企穩(wěn)回升。

明年我國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)力將進(jìn)一步增強(qiáng)，對(duì)于人民幣匯率的支撐作用將得到強(qiáng)化。美國(guó)經(jīng)濟(jì)在快速加息下的負(fù)面影響將進(jìn)一步集聚，下行壓力將在更多領(lǐng)域顯現(xiàn)，美聯(lián)儲(chǔ)加息周期即將結(jié)束，對(duì)人民幣的外部制約因素將減弱。綜合判斷，人民幣匯率明年有望實(shí)現(xiàn)企穩(wěn)回升。

此外，近期中美兩國(guó)政府逐漸加強(qiáng)溝通交流，各層次的對(duì)話和交往增多。中美關(guān)系回暖給人民幣匯率帶來較大利好。一方面，中美關(guān)系的緩和有利于提振市場(chǎng)信心與預(yù)期，尤其是增強(qiáng)外部資金的信心，助力人民幣匯率企穩(wěn)回升；另一方面，中美關(guān)系緩和也降低了未來中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的外部不確定性風(fēng)險(xiǎn)，有利于實(shí)體經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定運(yùn)行，進(jìn)而給予人民幣匯率更強(qiáng)的基本面支撐。