文章來源：新京報

“上半年預計營業利潤同比增長55%；市值一度突破5000億港元，超過阿迪達斯成為全球第二大運動品牌；被國際投行上調目標價，評價跑贏大市。”7月8日舉行的投資者日上，安踏發布未來五年戰略目標及24個月快速增長“贏領計劃LEAD TO WIN”，未來發展充滿更多期待。

投資者日上，安踏集團董事局主席兼CEO丁世忠表示，中國體育用品行業市場未來三到五線城市是運動鞋服競爭的主戰場，大眾市場潛力最大。因此，安踏品牌的大眾專業定位不會變。

2020年中期安踏發布的業績報告顯示，主打中高端品牌的FILA營收首次超過安踏主品牌。最新發布的2021年上半年運營表現顯示，FILA品牌產品的零售金額取得50%-55%的增長，安踏品牌產品的零售金額取得35%-40%的增長，這意味著安踏主品牌今年上半年的營收仍被FILA主品牌超越。

大眾市場穩住大盤，穩老拓新是安踏的戰略目標。而發布的安踏品牌戰略也提到：五年流水復合增長18%-25%；線上業務年復合增長30%以上，2025年占比達到40%。

從聚焦短期的24個月快速增長“贏領計劃 LEAD TO WIN”來看，安踏品牌將堅持專業為本和品牌向上兩個核心戰略。

專業運動作為安踏品牌的立身之本，根據計劃，未來5年安踏計劃投入超40億元研發成本。安踏將持續發力最能代表運動品牌專業屬性的跑步和籃球兩大核心品類。值得關注的是，安踏將深度發力女子品類，并到2025年實現流水規模接近200億元。

在發布的品牌戰略中，核心渠道是其品牌向上的重點領域之一。其中，加速DTC升級和數字化變革是著力點。按照計劃，未來24個月品牌計劃使DTC在整體流水占比提升至70%，店效提升40%。

2020年安踏啟動直面消費者新業務模式轉型，目前貨效、店效、人效等方面都已初見成效。丁世忠表示，FILA直營模式可以快速復制到安踏，并在幾個月內建立了完整的直營組織模式。

丁世忠透露，DTC業務的盈利能力改善比預期中理想，今年上半年已經實現利潤，預計今年年底能達到行業平均水平。瑞信發布的研究報告顯示，安踏轉型DTC模式后，分析表明商店生產力增加約10%，在銷售額升10%的基礎下，營業利潤率擴張2%，好于市場預期。

作為DTC變革的底層驅動，安踏計劃未來24個月為數字化業務投入超4億元，以此來實現線上年復合30%+增長，到2025年線上業務占比超過40%的目標。

外界對安踏中期核心品牌改革能力表示看好，瑞信將安踏2023年的盈利預測提高6%，并以2022至2023年預測市盈率37倍為基礎，目標價由189港元上調至213港元。

招商證券國際認為，盡管管理層仍然保守，但看好其2年和5年戰略規劃方向。