據(jù)中國服裝協(xié)會(huì)稱，我國服裝行業(yè)在經(jīng)歷了階段性下降后將進(jìn)入恢復(fù)性、常態(tài)化發(fā)展周期，基于2022年行業(yè)運(yùn)行的低基數(shù)效應(yīng)和國內(nèi)大循環(huán)的有力支撐，預(yù)計(jì)2023年行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行整體好轉(zhuǎn)。

國際品牌庫存持續(xù)優(yōu)化，國內(nèi)品牌隨終端回暖開始去庫存，近1個(gè)月紡織原料漲價(jià)反映樂觀預(yù)期先行，預(yù)計(jì)全年需求先抑后揚(yáng)。

中國紗線網(wǎng)跟蹤的數(shù)據(jù)顯示，從1月3日到3月2日，紡織原料，從期貨到現(xiàn)貨，從棉花、滌綸短纖、粘膠短纖到棉紗、滌紗、人棉紗都有不同比例的漲幅，或許是全面紡織行業(yè)樂觀預(yù)期的一種表現(xiàn)，我們應(yīng)該懷揣信心，繼續(xù)前行！

那么紡織服裝行業(yè)預(yù)期好轉(zhuǎn)的背后有哪些邏輯呢？綜合來看，線下消費(fèi)復(fù)蘇、庫存去化、行業(yè)格局優(yōu)化、電商開年大促、人民幣近期貶值催化等或都是影響因素。

紡織服裝企業(yè)業(yè)績表現(xiàn)不一

從66家公司已經(jīng)公布的2022年業(yè)績預(yù)告/快報(bào)來看，僅13股業(yè)績實(shí)現(xiàn)正增長，業(yè)績預(yù)喜率不足兩成。

嘉麟杰業(yè)績增速最高，預(yù)計(jì)盈利8800萬元至1.18億元，同期增長3.42倍至4.92倍。

魯泰A預(yù)計(jì)盈利8.5億元至10.5億元，同比增長1.45倍至2.02倍。魯泰A在最近的機(jī)構(gòu)調(diào)研中表示，2020年募集資金到位后，受疫情等因素影響建設(shè)進(jìn)度有所延緩，2022年產(chǎn)能釋放有限，客戶對公司交付的功能性面料樣品認(rèn)可度較高，目前該項(xiàng)目尚處于產(chǎn)能和技術(shù)爬坡階段，2023年目標(biāo)力爭達(dá)到1000萬米產(chǎn)能釋放。

紡織服裝行業(yè)利好頻出

近日，各地紛紛出臺(tái)相關(guān)利好政策，促進(jìn)紡織服裝產(chǎn)業(yè)發(fā)展。廣東省工業(yè)和信息化廳發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步推動(dòng)紡織服裝產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的實(shí)施意見》指出，到2025年底爭取紡織和服裝產(chǎn)業(yè)營收達(dá)到7000億元的“小目標(biāo)”，到2027年實(shí)現(xiàn)翻一番。

浙江省經(jīng)濟(jì)和信息化廳發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)浙江省紡織產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的實(shí)施意見》指出，到2025年，浙江省紡織產(chǎn)業(yè)規(guī)模以上企業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入超過1.2萬億元，聚焦先進(jìn)制造業(yè)集群建設(shè)。

行業(yè)格局優(yōu)化

據(jù)國泰君安研報(bào)，疫情期間國內(nèi)男裝行業(yè)競爭格局持續(xù)優(yōu)化，中小企業(yè)逐步出清，勁霸、柒牌等非上市公司的門店數(shù)量大幅減少，而比音勒芬、海瀾之家、報(bào)喜鳥等上市公司的門店持續(xù)擴(kuò)張或維持穩(wěn)定，頭部公司市場份額逐步提升。

中高端女裝方面，2022年國內(nèi)疫情頻繁反復(fù)，終端消費(fèi)疲軟，中小型女裝品牌加速退出市場，而部分龍頭品牌采用逆勢開店的策略，借機(jī)搶占優(yōu)質(zhì)渠道資源（如歌力思、錦泓集團(tuán)2022年初至2022三季度，分別凈開店58、43家），國泰君安稱相關(guān)企業(yè)有望在行業(yè)復(fù)蘇時(shí)取得先機(jī)，業(yè)績彈性較大（預(yù)計(jì)2023年業(yè)績增速在300%以上），并且當(dāng)前估值偏低。

運(yùn)動(dòng)服飾最受關(guān)注

中信證券研究部紡織服裝團(tuán)隊(duì)近期走訪上海地區(qū)多個(gè)運(yùn)動(dòng)品牌門店，對線下銷售、商品陳列、折扣庫存等信息進(jìn)行定期跟蹤。其表示，從1年維度和更長期維度看，運(yùn)動(dòng)仍是兼具高景氣和清晰格局的優(yōu)質(zhì)消費(fèi)賽道。

數(shù)據(jù)顯示，我國運(yùn)動(dòng)服飾的銷售近年逆勢大幅增長，人均消費(fèi)從15.7美元提升到32.4美元，但仍只有日本的29.7%和美國的10.5%。歐睿國際預(yù)計(jì)，2022年我國運(yùn)動(dòng)服飾市場規(guī)模為3627億元，同比增長 2.2%，2027年將達(dá)到5514億元，復(fù)合增長率達(dá)8.7%。

山西證券也指出，中長期看，運(yùn)動(dòng)服飾仍為成長性最優(yōu)品類，在年輕消費(fèi)群體對國產(chǎn)運(yùn)動(dòng)品牌更加青睞和國產(chǎn)運(yùn)動(dòng)公司自身產(chǎn)品研發(fā)力度不斷加大背景下，國產(chǎn)運(yùn)動(dòng)公司市占率提升具有持續(xù)性。

人民幣貶值催化

近期，人民幣匯率有所走弱，一方面人民幣貶值，將進(jìn)一步提高部分出口占比較高行業(yè)的價(jià)格競爭優(yōu)勢；另一方面，出口業(yè)務(wù)的海外收入也有望受益于匯兌收益，人民幣貶值或?qū)⑦M(jìn)一步增厚出口導(dǎo)向型企業(yè)的利潤。

從歷史上看，電子、家電、基礎(chǔ)化工、紡織服裝、輕工制造、機(jī)械、電新、有色等行業(yè)海外業(yè)務(wù)收入占比較高。

預(yù)計(jì)2023年紡織服裝行業(yè)

經(jīng)濟(jì)運(yùn)行整體好轉(zhuǎn)

服裝行業(yè)有轉(zhuǎn)暖預(yù)期。中國服裝協(xié)會(huì)稱，我國服裝行業(yè)在經(jīng)歷了階段性下降后將進(jìn)入恢復(fù)性、常態(tài)化發(fā)展周期，基于2022年行業(yè)運(yùn)行的低基數(shù)效應(yīng)和國內(nèi)大循環(huán)的有力支撐，預(yù)計(jì)2023年行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行整體好轉(zhuǎn)，“韌性增長，穩(wěn)步恢復(fù)”的發(fā)展趨勢明顯。

現(xiàn)階段國內(nèi)線下消費(fèi)正處于快速恢復(fù)的階段，有助于帶動(dòng)服飾產(chǎn)品終端銷售，短期男裝、中高端女裝迎來估值修復(fù)。持續(xù)看好在疫情期間逆勢拓渠道的品牌，在線下消費(fèi)持續(xù)回暖下帶來的業(yè)績確定性。