4月18日，A股上市公司太平鳥發布2022年年報，報告期內實現營業收入86.02億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤1.85億元。其中單Q4季度實現營收23.78億元；實現歸母凈利潤0.32億元，與此前預減公告披露一致。

誠然，過去三年疫情對服裝行業的沖擊無疑是巨大的，多家已披露年報的服裝企業都遭遇了業績大幅下滑，太平鳥作為行業龍頭企業也難免遇到行業整體困境的沖擊。但是行業的觸底往往也昭示著機遇的到來。在2023年消費市場逐漸回暖的確定因素之下，沉寂三年的服飾行業開始蘇醒，太平鳥一季度的大幅預增已經說明了這一點。面對新消費群體和新技術加持的新興消費市場，作為行業領跑者的太平鳥將有哪些新動作？從年報背后的深度分析中或許可以找到答案。

行業寒冬席卷，多家服裝企業業績大幅下滑

公開資料顯示，太平鳥企業的歷史可以追溯到1989年，“太平鳥”品牌創立于1996年，在成立初期的2001年，太平鳥女裝也應運而生，開啟了全新的市場開拓；2008年，太平鳥迎來了品牌的多元化發展；同年，太平鳥男裝發布全新定位，太平鳥電商公司成立，正式宣布加入全新的電商零售模式。2010-2011年，太平鳥又成功孵化了LEDIN樂町女裝、MINI PEACE太平鳥童裝等品牌。至此，太平鳥已成功培育出PEACEBIRD太平鳥女裝、PEACEBIRD太平鳥男裝、LEDIN樂町女裝、MINI PEACE太平鳥童裝等多個時尚品牌，品牌矩陣不斷完善。2014年，在品牌戰略的引領下，太平鳥發布了全新的企業使命、愿景和價值觀，并在2017年成功上市。2017年登陸A股后，太平鳥的營收持續保持增長態勢，即便是在服裝行業普遍業績承壓的2020年及2021年，太平鳥凈利潤也保持了基本穩定。

庫存結構改善，營運能力表現優秀

行業寒冬到來的時候，有的企業選擇躺平，也有的企業選擇練好內功。在2022年的成績單中仍然有值得關注的亮點，太平鳥的去庫存指標表現優秀，這意味著以此為代表的公司營運能力有所提升。

具體來看，2022年報告期末，太平鳥庫存商品原值22.0億，同比降低4.1億，降幅15.7％，庫存管理改善主要受益于強化商品產銷計劃性管理，當年新品庫存逐漸得到優化；強化過季老品的消化處理，2年及以上貨品庫存明顯降低，占比由最高時期的28％逐漸控制在2022年的3％左右。

與此同時，太平鳥還改變了過往渠道規模增長策略，更加聚焦門店經營質量提升和盈利能力改善，主動關閉低效門店，經營重點轉向提升門店坪效和盈利能力。截至報告期末，太平鳥共開設實體門店4671家，而2021年末為5214家，2022全年關閉門店1619家。

太平鳥的“快字訣”與“變字訣”

服裝行業是典型的周期性行業。作為A股第一家服裝企業，太平鳥在過去三十多年的發展歷程中，多次經歷了行業周期的輪回。穿越行業周期的秘訣是什么？一個是“快”，一個是“變”，只有不斷地自我審視、調整和變革，才能始終保持在行業前列。

太平鳥通過設立“時尚研發中心”“品牌孵化中心”“數字信息中心”“全球電商中心”“智慧物流中心”“超級智造工廠”“供應鏈集成平臺”7大中心和“國際時尚（中法）研究生學院”1大智庫，全面打造產業核心能力支撐點。

太平鳥通過持續地對目標受眾進行精確分析，由此調整自己的品牌定位和多元化布局，確保品牌的年輕化、時尚化。

從業務主線上來看，最初太平鳥依靠男裝起家。2011年到2014年，“95后”成為新生代消費主力，太平鳥開始了“年輕化改革”，重點就是專向女裝領域。到2015年，其女裝零售額超越男裝。2016年至2021年，太平鳥女裝營收占比連年增長，從39％上升至41％，成為太平鳥的“新增長曲線”。

在其他方面，2017年太平鳥引進TOC供應鏈管理技術，來解決庫存風險；2008年嘗試電商，2019年牽手阿里布局線上新零售。只要是新方法、新模式，太平鳥都勇于去嘗試。

如今，中國服裝行業已從外延擴張式為主的快速發展階段步入內生式為主的優化發展階段。大數據、電商平臺等因素催化，推動我國線上消費持續發展，優質短視頻、趣味直播激發用戶消費新的需求。同時，線下場景不斷升級，個性化、場景化的門店服務體驗滿足消費者深層次的需求。

面對這些變化，太平鳥再次發揮“快”“變”的優勢，積極實施數字化轉型、組織架構調整等方式，發揮品牌間協同效應，提高運營效率。

一方面，太平鳥不斷通過數字化轉型推進傳統運營模式變革升級，提升運營效率和消費者體驗。在外部顧問IBM公司幫助下，太平鳥成功實施上線SAP S/4 HANA系統。該系統的實施，將有效推動公司主數據的規則化治理 和核心業務流程的標準化建設，強化業財一體化集團管理水平 ；同時夯實公司數字化轉型基礎，為太平鳥未來發展提供重要支撐和保障。

同時，太平鳥還將加大數字化轉型投資力度，聚焦消費者洞察、供應鏈運營提效和數字化基建平臺投入，可持續獲利能力和運營質量有望得到明顯提升。

另一方面，為優化資源配置，更好地滿足業務發展，2022年12月底，太平鳥從組織架構等方面著手進行了改革。

據了解，太平鳥從事業部制轉向職能大部制，通過“一個品牌”抱團聚力、力出一孔，“兩個抓手”商品零售、專業為本，“三個集成”供應鏈、會員、財經集成，將更好地支撐公司經營的可持續發展。

浙商證券認為，此次組織架構調整后有利于從研發、供應鏈、零售等職能出發，實現品牌間資源協同，帶動公司效率提升。同時，組織架構的調整落地有望中長期強化太平鳥品牌間協同，增強公司綜合運營能力。

這些積極主動的變革也帶來了顯著效果。就在4月9日，太平鳥發布2023年第一季度主要經營數據公告，預計2023年第一季度實現營收約20.74億元；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤約2.16億元，與上年同期相比增加14％左右；實現扣非凈利潤約1.77億元，與上年同期相比增加58％左右。

太平鳥指出，第一季度利潤增長，主要受益于太平鳥品牌價值的提升和經營質量改善，零售折率有較明顯提升，公司銷售毛利率得以改善；另外，公司持續推進降本控費，經營費用有較大下降，對利潤增長貢獻顯著。

啟動全面變革，2023開啟新征程

我國時尚行業歷經變遷，從品牌較為空白的時尚1.0時代，到國際頭部品牌引領風潮的2.0時代，現在逐漸步入民族品牌發力、趕超的3.0時代，消費者更認可其品質、創新和文化共鳴。在中國服飾行業經歷著全球最大規模的時尚消費變革和升級的時候，企業只有不斷適應行業和消費者的變化，才能在激烈的市場競爭中贏得先機。

太平鳥作為中國服裝時尚化的一個縮影，也在開啟新一輪高效破局，緊抓Z世代需求的基本邏輯，引領消費。

近年來，太平鳥通過不斷洞察目標新消費群體，持續保持時尚敏感度，一直在圍繞顧客價值進行品牌建設、渠道建設、數字化建設和快速反應機制創新，積極推進和鋪設小程序、網紅直播等社交零售新渠道，在B站、抖音、小紅書等當代青年人偏愛的新流量平臺上創建新奇有趣的互動內容，進一步夯實了品牌在年輕消費者心中的定位。

為更好地與年輕消費者產生共鳴，近一年來太平鳥不僅與Susan Fang、Xuzhi、WMWM、Calvin Luo、Garon by Garon、Nomanoman、Staffonly和Angus Chiang等設計師聯名，并斥資1000萬元人民幣收購了獨立設計師男裝品牌8ON8 20％股份 ，向充滿潛力的中國獨立設計師品牌賽道發力。

2022年8月，太平鳥與設計師服裝品牌8ON8合作的聯名系列正式發布，該系列以 Pinky Bird Low Impact Denim 為主題，使用大量環保粉色牛仔面料，設計夾克、長褲、棒球帽等單品。

仔細觀察不難發現，無論是接連踩準國內服飾行業崛起的節點，還是及時把握時機出海辦秀、提升國牌影響力，以及借助聯名實現創意突破，太平鳥的贏面在于其從線上到線下，從內部到外部的全維度年輕化和品牌化舉措。

可以肯定的是，贏得當代消費者的喜愛是每個行業永恒的命題，而年輕化是一個不斷延展的過程，非一次性能成功。在這一點上，太平鳥充滿韌性。

同時，數據顯示，今年1-2月，服裝鞋帽、針紡織品類零售額累計同比增長5.4％，以此來觀，終端消費回暖有利于品牌服裝公司改善庫存，進一步修復凈利率和盈利能力。

太平鳥表示，2023年將啟動全面變革，開啟第三次創業新征程。夯實主品牌基礎，持續強化品牌資產，強化數據驅動，加速數字化轉型以及激活人才，讓創造價值的人分享價值等，成為今年太平鳥的年度重點工作。